信息快讯 > 农产品 > 正文

无利好消息提振 油脂上涨动力不足

2019-04-19
宽屏阅读 字体大小: T | T

  棕油:无利好消息提振 油脂上涨动力不足

  逻辑:国际市场,斋月备货行情开启,预计4月马棕出口强劲,提振油脂价格,但棕油复产施压油脂市场。

  国内市场,上游供应,棕榈油、豆油库存小幅下降,但油脂整体供应压力仍存。下游消费,油脂消费处于淡季,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,国内油脂供应仍宽松,预计近期油脂价格维持震荡走势。

  操作建议:观望

  风险因素:上行风险:原油价格大幅上涨,刺激油脂价格上涨。

  下行风险:原油价格大幅下跌,拖累油脂价格。

  豆类:消息面平静,油粕区间运行

  逻辑:国产大豆玉米进入种植期,补贴政策或不利于大豆面积扩增。4月供需报告对美豆和全球期末库存预估值均低于市场预期,影响中性偏多。南美豆上市量增多打压豆类市场;非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧。中美贸易谈判进展及美豆实际种植情况仍存在不确定性。豆油方面,马棕仍处增长态势同时出口增加,高库存令油脂承压但料下方支撑渐显。

  操作建议:豆粕观望,豆油观望

  风险因素:中美贸易谈判不顺,南美天气恶化,利多粕类市场。

  菜籽类:近日下游成交清淡,预计菜油粕维持震荡格局

  逻辑:近期沿海菜籽、菜粕库存回升,短期国内菜粕供应有保障,但中加关系紧张未改,远期供应或趋紧;需求方面,水产养殖旺季逐步开启,但豆菜粕价差过小拖累菜粕需求,且后期进口南美豆大量到港,又商务部开始复审美国进口DDGS,对菜粕中长期利空。综上,预计菜粕维持震荡格局。菜油方面,中加紧张关系持续,菜油期价短期仍保持坚挺,但目前菜油库存仍同比偏高,油脂供给过剩格局未变,下游需求一般。预计近期菜油期价维持高位震荡格局。

  操作建议:菜粕观望,菜油观望

  风险因素:中美、中加关系改善,利空国内菜系市场 菜粕:震荡

  菜油:震荡

  白糖:远月坚挺,主力合约暂时回调

  逻辑:目前,空头仍笼罩在政策预期利空中,但政策迟迟不兑现。3月全国产销数据表现好于预期,产销数据偏好,对郑糖形成支撑。但后期政策预期仍较强,如进口政策,潜在的政策利空仍存。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,近日,郑糖大幅上涨,配额外出现利润。巴西方面,新榨季开始,产糖量预计有所增加;印度生产进度较快,产量或高于预期,但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比仍增。我们认为,本年度,国内食糖供需矛盾不大,后期若政策偏离不是太大,郑糖底部已现,郑糖有望筑底反弹,但高度或有限。

  操作建议:单边仍逢回调买;5-9反套止盈,5-9价差40入场,目前价差-55。

  风险因素:抛储政策对郑糖形成打压、进口政策变化、直补政策、走私增加或压制郑糖

  震荡

  棉花:郑棉挑战区间上沿 关注上方套保压力

  逻辑:国内方面,发改委宣布增发80万吨配额,近日郑棉增仓明显,波幅加大,郑棉仓单+预报流入;现货市场棉价指数坚挺,纱线价格走势平平。国际方面,美棉80美分附近存在较强阻力;印度国内棉价偏强运行,汇率走势影响MSP折算美元报价。综合分析,长期看,印度MSP构筑全球棉价阶段性底部,棉市或呈现慢牛行情;短期内,中国进口配额增发落地,美棉涨势暂缓,郑棉整体延续区间震荡,关注上方套保压力,关注下游订单状况。

  操作建议:观望

  风险因素:中美贸易争端,汇率风险,储备棉轮换政策

  玉米:期价小幅回调,短期或维持震荡

  逻辑:供应端基层售粮接近尾声,但渠道粮库存仍较高。饲料需求方面,猪瘟疫情愈演愈烈,生猪存栏下降,叠加禽流感出现,悲观预期使得企业补库意愿较差,饲料需求低迷。深加工方面,行业开机率维持相对高位,周度消耗量增加,随着基层余粮的减少,部分企业开启提价收购一定程度上带动市场反弹。进口方面,中美贸易政策谈判顺利,市场传闻进口美玉米2000万吨,替代谷物进口预期担忧情绪仍在,且未来几个月南方配额进口玉米陆续到港。其他方面,播种前期,市场最为关注的仍是新季玉米种植面积变化,受种植补贴调整影响,市场预期玉米种植面积调减,新季玉米供应下降,此外临储拍卖延期及底价抬升预期等对市场有所提振。综上当前玉米市场阶供应压力逐渐下降,下游深加工补库行为一定程度提振期价,但饲料需求并未有任何好转迹象,依旧疲弱,受种植面积调减预期提振,短期存在走强基础,但预计反弹空间有限,中期维持区间震荡。

  操作建议:观望

  风险因素:贸易政策,猪瘟疫情

  鸡蛋:现货价格继续大幅上行,主力期价料保持高位

  逻辑:供应方面,春节后蛋价偏低,蛋鸡养殖利润较差导致淘汰鸡出栏量增多,使得供应下降。需求方面,当前需求偏弱,但猪价偏高对冲需求不利影响。总体来看,近期现货价格有望维持相对高位,但继续上涨空间有限。09合约受猪价上涨催化影响,预计保持强势。供需基本面之外,需要关注禽流感疫情发展,若大范围禽流感疫情爆发,会对消费产生不利影响,打压蛋价。

  操作建议:09合约多单持有

  风险因素:禽流感导致消费疲软,前期补栏蛋鸡苗不及预期


转载声明

本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。 文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。

文章版权归原作者所有,如该文章涉及作品内容、版权或者不希望被转载的,请发送邮件到website@citicsf.com,我们将在第一时间处理。

相关内容

为您推荐