玉米观点:抛储底价下,短期期价存在回归需求
逻辑:供应端:临储拍卖拍卖进行,成交率及溢价程度大幅下降,显示下游需求对当前价格的接受程度在下降,但当前南北港口倒挂明显,市场有挺价意愿明显。需求端:猪瘟疫情下,饲料仍然疲软,但猪瘟催化下禽料需求有所增加,部分抵消猪料下降,悲观情绪略有缓解,南港库存上周下降明显。深加工方面,行业利润的大幅下滑,致开机率下降幅度较,近期淀粉库存有所下降,随着需求旺季的到来,消费或带动阶段性提振,但考虑行业产能过剩,不宜过度乐观。政策方面中美贸易政策存缓和预期,替代谷物进口担忧再起,但考虑美玉米大涨,进口成本飙升,利空有限。综上,考虑临储拍卖成交不佳,对市场供应冲击有限、下游需求依旧疲软但进一步加剧的可能性下降考虑企业库存偏低,后期一旦猪瘟疫情弱化,下游补库或带动期价反弹,进口虽有担忧,但短期或难实现,阶段性市场仍由陈粮定价,考虑当前期价低于陈粮成本,我们认为期价再度下跌空间有限,短期存在反弹需求。
操作建议:政策底下,逢低做多
风险因素:中美贸易政策、猪瘟疫情、天气
鸡蛋观点:期价冲高回落,短期观望为宜
逻辑:供应方面,近期淘汰鸡出栏量偏多,抵消前期补栏鸡苗开产影响,在产蛋鸡存栏量涨幅减缓,叠加夏季产蛋率下降因素,鸡蛋供应短期回落。当前需求偏弱,猪价尚未涨至高位,需求利好增量有限。总体来看,近期现货价格基本面好转,有望季节性上涨。09合约在现货价格回升之下,短期较为强势,中期需考虑供应增加影响。
操作建议:观望
行情展望:震荡
风险因素:猪肉价格大幅上涨,前期补栏蛋鸡苗数量不及预期。
苹果观点:早熟果高价引发新果高开秤价预期,期价阶段反弹
逻辑:目前苹果市场的交易逻辑依然围绕新季苹果的产量和开秤价预期,影响产量预期的变量来自于产区天气,影响开秤价的因素除产量外还包括库存富士价格和早熟过价格。天气方面前期山东产区持续干旱再度引发新季产量担忧,但近期山东多地出现降雨,产区旱情得到缓解,支撑程度下降,近期市场的关注点转向早熟果上市价格,今年早熟果上市价格偏高,再度引发对新果高开秤价的预期,期价拉涨,考虑早熟量少代表性较差,丰产预期背景下,贸易商高价开秤概率不大,期价反映过激,期价上涨空间有限,可逢高布局空单。
操作建议:观望
风险因素:天气因素、政策
生猪观点:猪价继续上涨,三季度有望创新高
逻辑:供给端,当前出栏生猪已开始反映疫情普遍影响,存栏适重猪偏少,供应量明显下降。需求端,前期屠宰环节检测影响逐渐减弱,需求逐渐好转。总体上,供降需升,猪价开启趋势性上涨行情。
行情展望:震荡偏强
风险因素:猪肉疫情影响消费、增加进口国外畜产品。