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8月马棕产增或放缓,油脂震荡偏强

2019-08-22
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油脂观点:8月马棕产增或放缓,油脂震荡偏强

逻辑:国际市场,8月马棕出口需求预计旺盛,但仍处增产中,关注期末库存变化。国内市场,上游供应,豆油棕油库存持续下降,油脂整体库存压力略有缓解。下游消费,夏季棕榈油消费改善,小包装油备货已开启。综上,备货旺季结束前,预计油脂价格维持震荡偏强走势。

操作建议:棕榈油:观望;豆油:做多油粕比;菜油:观望

风险因素:原油价格大幅下跌,中美中加贸易关系缓和,拖累油脂价格。


蛋白粕观点:田间巡查显示大豆结荚数低,蛋白粕或暂获支撑

逻辑:供应端,美豆进入关键鼓粒结荚期,但雨水偏少可能损害单产。Pro Farmer田间巡查显示大豆结荚数不及去年和三年均值。预计9月供需报告还将下调美豆单产。此外关注9月早霜。关注美豆平衡表是否转势。需求端,中秋备货支撑豆粕价格,但国内生猪存栏处于低位,限制豆粕需求增幅,关注豆粕价格区间上沿压力逐渐增大。总体上,蛋白粕重回区间运行。

操作建议:区间思路。买油抛粕。做空豆菜粕价差。 

风险因素:美豆大幅减产;下游需求补栏超预期





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