玉米 观点：现货价格坚挺，期价震荡运行
逻辑：供给：产量年度产量同比变化不大，黑龙江粮质可能同比下降；节前售粮窗口短，期价上市量增加；需求：长期看饲料需求预期增加（源于生猪产能恢复及禽类存栏继续增加）；节前看，恢复需时间传导，节前生猪集中出栏，杀年猪致需求仍有下跌空间。深加工方面，长期看，深加工行业红利期已过，刚需犹存，但产能增幅下降，总体对市场的影响力下降；节奏看，阶段性备库及开机率变化影响市场。进口方面，配额已发，中美贸易政策暂时平稳，对盘面影响不大。综上，长期看，我们维持需求恢复驱动行情向上观点不变，阶段看，阶段上市进度变慢加下游企业备库驱动行情反弹，但考虑上市压力仍未释放，盘面或仍有所反映，但远期的乐观或致期价反映幅度低于预期。
操作建议：多单持有
风险因素：中美贸易政策，猪瘟疫情
