蛋白粕观点: 现货成交旺盛,期价下方料获得支撑
逻辑:供应端,3月巴西对华出口量创历史新高,不过3月进口大豆到港量偏低。海外疫情仍在快速发展,贸易形势堪忧。尤其阿根廷国内生产形势恶化,巴西港口也存在停摆可能。美国成疫情“震中”可能6-7月才能有效控制,关注是否影响新作种植。此外商务部对中国恢复采购加拿大油菜籽辟谣。需求端,国内饲料养殖企业恢复正常生产水平,养殖业补栏逐步开启。高利润刺激下生猪存栏预计全年维持高景气,禽类存栏高位,刺激蛋白粕需求增加。总体上,海外疫情持续发展,供需错配仍主导市场。蛋白粕易涨难跌,但波动加大。
操作建议:期货:长线多单续持;期权:做多波动率。
风险因素:北美大豆面积大增;下游养殖恢复不及预期