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​PTA:成本端止跌叠加资金偏多影响,PTA短期走势受提振

2018-12-06 来源:中信期货
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逻辑:受资金偏多的影响较大。资金方面,昨日PTA净多持仓出现大幅上升,成交量也明显扩大,加上PTA累库程度不高的情况下,01合约空头主动移仓给 1-5 正套提供驱动。基本年看,目前聚酯产销率受市场信心提振出现回升,短期需求出现好转,聚酯品库存高位状态有改善潜力。但中长期看,后期PTA走势回升的高度仍受限制,需求仍是主要的压力来源。由于聚酯品长丝品库存在20天以上,据此推算,库存消化后,也面临下游行业春节放假,库存是由聚酯转移至织造,还是被实际订单消化,我们前者的可能性更高。总体而言,短期油价止跌后PTA偏空压力有所释放,加上基本面略有改善迹象,以及短期资金偏多的影响,PTA短期走势回升,但中长期面临需求压力,走势高度仍存疑虑。
操作策略建议:观望
风险因素:
利空因素:原油价格再度下挫,聚酯品库存继续累积,聚酯开工率大幅下降。
利多因素:下游需求产销回升,聚酯品库存快速回落。原油价格重回涨势,形成成本端偏多提振。

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