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现货上涨接近尾声,硅铁或震荡为主

2019-03-15
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  钢材:库存降幅大于去年,钢价高位震荡

  逻辑:各地现货市场涨跌互现,建材成交量有所回落。江苏、河北解除重污染预警及2月房地产数据不理想引发担忧,钢价承压回调。本周钢联口径下的螺纹总库存去化速度大幅高于去年农历同期,再次验证了年后季节性需求释放时间提前,3月底之前相对较快的去库速度将支撑钢价。但随着电炉复工,钢材产量小幅回升,预计月底需求脉冲过后,在去年需求高基数压力下,去库速度将放缓,对钢价形成压制。

  操作建议:区间操作

  风险因素:库存去化不及预期(下行风险),环保限产再度收紧(上行风险)

  铁矿石:补库预期支撑宽幅震荡

  逻辑:现货价格整体上涨,但成交量有所背离。巴西发货量大幅下降,本周因guaiba港口临时关闭,预计仍将下降。钢厂铁矿库存继续下降,在近期环保因素消退后,补库预期对价格仍有支撑,跟随钢价高位震荡。

  操作建议:区间操作

  风险因素:钢材现货大幅上涨、环保限产不及预期

  焦炭:提降后现货价格暂时持稳,期货价格震荡运行

  逻辑:目前,河北、山东、山西焦企已落实提降,港口报价持续走低,现货市场心态转弱;“两会”临近尾声,河北、江苏等地解除重污染天气预警,但高炉仍维持限产,部分钢厂焦炭库存较高,控制到货,焦炭总库存继续累积。焦炉限产总体弱于高炉,焦炭短期内高供给状态维持,因此,焦炭自身驱动不强,供需关系偏弱,预计现货价格短期内将承压运行。期货价格受市场情绪影响小幅反弹,但基本面并未明显好转,预计将延续震荡偏弱格局。

  操作建议:逢高抛空与区间操作相结合。

  风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求走弱(下行风险)

  焦煤:煤矿再发生安全事故,期货价格维持震荡

  逻辑:3月14日,山西煤矿再次发生安全生产事故,“两会”临近尾声,部分停产煤矿开始复产,但安全生产形势依旧严峻,焦煤产量未完全恢复,进口方面,澳煤进口仍严格受限,蒙煤通关量近期较为稳定,供给端仍结构性偏紧;而下游焦化厂开工率维持高位,焦煤供需维持紧平衡。河北高炉限产持续,利空双焦需求,在“两会”后,停产煤矿将迎来集中复产,产量有所增加,焦煤供给偏紧局面有望部分缓解,预计短期内焦煤现货将偏稳运行,期货价格将延续震荡。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:煤矿复产(下行风险);进口恢复(下行风险);终端钢材需求超预期。

  动力煤:电煤旺季结束,市场弱势震荡

  逻辑:两会结束时点临近,陕西榆林在节后公告的两批复产煤矿近期不断传出复产开工的可能,而且确有部分国有大矿已经开工,在下游主流电厂即将进入淡季的同时,宽松预期下让市场情绪发生快速变化;但当前坑口市场依旧供给紧张,坑口价难以出现大幅降低的可能,成本倒挂现象预计仍旧维持,短期价格下跌幅度有待观察。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:库存高位维持、政策落实不及预期(下行风险);安全整顿升级、宏观需求超预期(上行风险)。

  玻璃:成交仍未见好转,玻璃或震荡为主

  逻辑:昨日玻璃现货价格环比持稳。目前由于玻璃成交不佳,部分生产企业心态有所转变,有降价促销迹象,但仍需关注后期市场成交情况。当前期价贴水暂处于相对偏低水平,若现货继续下跌,则基差将进一步修复,而在现货价格普遍下调前,期价或震荡为主。

  操作建议:逢高卖出,区间操作。

  风险因素:房地产市场继续下行(下行风险);房地产限购政策松动(上行风险)

  硅铁:现货上涨接近尾声,硅铁或震荡为主

  逻辑:昨日宁夏、青海等地硅铁出厂价再次上调50元/吨,内蒙地区环比持稳。后期随着对钢厂供货陆续结束,现货供给或继续宽松,价格继续上行空间有限。目前有效预报及仓单数量相对较大,且有效预报仍在不断增加,表明市场货源较为充足,当前期价升水较多,若现货不继续跟涨,短期期价或向下震荡修复基差。

  操作建议:逢高卖出,区间操作。

  风险因素:钢材价格大幅下跌(下行风险);下游钢材基本面好转(上行风险)。

  锰硅:现货上涨动力不足,锰硅或转为震荡

  逻辑:昨日现货市场环比持稳,随着市场对宁夏平罗停炉事件的逐步消化,叠加上游锰矿价格尚未企稳,现货继续上涨动力不足。当前期价对现货有一定升水,若现货不再上涨,短期或震荡向下修复基差为主。

  操作建议:逢高卖出,区间操作。

  风险因素:锰矿价格、螺纹价格大幅下跌(下行风险);下游钢材基本面好转(上行风险)。


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