钢材：成交回落，库存降幅收窄，钢价高位震荡
逻辑：各地现货市场普遍下跌，建材成交继续回落。随着南方雨水天气增多，终端需求出现转弱迹象，叠加高利润支撑供给，中西南库存降幅开始收窄，钢价承压调整。四月产量仍有上升空间，需求转弱后，去库进一步放缓将施压钢价。
操作建议：区间操作
风险因素：库存去化不及预期(下行风险)，环保力度增强、需求超预期(上行风险)
铁矿石：发货量继续上升，矿价阶段性调整
逻辑：现货价格小幅下跌，但成交量有所回升。澳洲发货量继续攀升，特别是力拓和BHP增量明显，正在弥补一季度因飓风造成的发运量减少，二季度供应边际增量较大，铁矿面临阶段性调整压力。
操作建议：区间操作
风险因素：钢材现货大幅下跌(下行风险)、环保限产不及预期(上行风险)
焦炭：现货提涨声音不断，期货价格维持震荡
逻辑：4月24日，河北、江苏焦企再度提涨，但钢厂尚未完全接受。焦煤让利后焦炭仍有少量利润，短期焦炭高供给、高库存状态延续。临汾地区限产力度暂未升级，供给收缩预期尚未兑现，各地高炉复产后，焦炭需求边际好转。总体来看，需求好转、环保去产能预期加强驱动焦炭上行，但供给宽松、高库存又压制焦炭上行空间。预计现货短期内将偏稳运行，期价将维持震荡。
操作建议：区间操作。
风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求走弱(下行风险)
焦煤：现货价格逐渐企稳，期货价格维持震荡
逻辑：两会结束以来，焦煤产量已增加较多，由于煤矿监管趋严，焦煤产量受到安全生产因素制约，进口方面，蒙煤进口量有所下降，因此焦煤供给端增量有限。下游焦化厂开工率维持高位，焦煤需求相对稳定，山西部分高硫主焦炭价格探涨，随着焦炭基本面好转，焦企打压焦煤情绪减弱，预计短期内现货价格持稳，期货价格将维持震荡。
风险因素：煤矿增产(下行风险);进口恢复(下行风险);终端钢材需求超预期。
动力煤：产地再起波澜，期现走势相悖
逻辑：产地煤管票因月底再次收紧，榆林区部分煤矿因无票而暂时进入停产，坑口供应情况略显紧张，市场情绪得到提振，盘面大幅反弹;但淡季高库存的大背景依旧没有改善，主流电厂采购放量难度仍然较大，煤源结构性紧张的矛盾难以有效体现，现货依旧存在继续下跌的压力，期货主力短期反弹支撑力度不大，上涨时机尚未成熟，情绪释放后，不排除继续回落的可能。
操作建议：区间操作。
风险因素：库存高位维持、政策落实不及预期(下行风险);安全整顿升级、宏观需求超预期(上行风险)。
玻璃：供给继续增加，玻璃或震荡为主
逻辑：据隆众资讯，目前除沙河地区出货较好外，其他地区如华东、华南等地企业均因各种原因出货情况不佳。同时，近期威海中玻三线、安徽红四方均已点火或有点火计划，预计供给后期仍将稳步增加。目前，期价对现货有一定升水，但由于除预期外缺乏直接向上的驱动，短期或仍震荡为主。
操作建议：逢高卖出，区间操作。
风险因素：需求大幅启动、房地产政策松动(上行风险);需求继续恶化、库存继续累积(下行风险)。
硅铁：交割库存待消化，硅铁或震荡为主
逻辑：当前钢厂利润和开工都处于较高水平，对合金需求有一定拉动。但目前由于交割库仓单和有效预报较充足，在该部分库存被消化前，期价缺少向上的驱动，短期或震荡为主。
操作建议：区间操作。
风险因素：钢材价格继续下跌，需求不及预期(下行风险);钢材需求继续保持，钢厂高炉开工率维持高位(上行风险)。
锰硅：现货止跌企稳前，锰硅或震荡为主
逻辑：当前下游钢材呈现供需两旺的局势，间接推动了锰硅需求，而由于部分钢厂4月采购量环比有所下降，我们预计近期钢厂或开始陆续补采或提前开始5月招标。当前期价已对硅锰现货价格的下跌预期充分反映，在硅锰现货止跌企稳前，短期或震荡为主。
操作建议：区间操作。
风险因素：锰矿价格、螺纹价格大幅下跌(下行风险);下游钢材基本面好转(上行风险)。
