苯乙烯:港口库存高位再升,继续关注外需恢复
逻辑:因进口集中到港,苯乙烯库存高位再升,现货因此上涨动能不足,基差再度走弱。短线维持相对中性的观点,支撑仍在于纯苯相对原油处于历史低位的比值,由于海外需求恢复不完全,此前原油反弹对纯苯的传导并不流畅,但若经济持续复苏,后续结果可能改观,相比之下,压力则来自苯乙烯自身的供需过剩,主要就是供应超量,包括国产与进口两端的同时加压。可能出现的风险是倘若海外需求恢复不如预期,包括成品油与纯苯下游的消费起色不明显,那以目前苯乙烯300+元/吨的生产现金流计算,利润存在不小的挤压空间。
操作策略:观望
上行风险:海外疫情结束、原油价格大幅上涨
下行风险:外需恢复不如预期、原油价格回落