逻辑:Fu1901合约昨日涨停后有所回调,1901-1905价差122元/吨,达到挂牌以来的高位,国内Fu1901上涨首先是补涨,与新加坡纸货1812价格背离多日,国庆期间,外盘原油上涨、新加坡燃料油上涨,Fu1901涨停后与新加坡1812纸货的价差仍在均值附近;月差背离在Fu1901涨停后有所修复,那么有理由相信,补涨是助推Fu涨停的重要因素;如果Ruwais炼厂真的重启装置,亚洲燃料油的供应堪忧,市场给出涨停的表现也不能弥补该燃料油产量的损失;飓风更多影响原油的价格,间接影响燃料油期价;人民币贬值也利多期价。目前不确定性之一在于伊朗制裁,有理由相信该消息已反映在目前的价格中,一旦特朗普松口甚至不制裁,燃料油存在大幅度回调的可能性;其次,中东已顺利度过燃料油需求旺盛的夏季,接下来炼厂检修结束,燃料油供应增多,叠加需求转淡,燃料油存在阶段性转弱的可能性,连续两周新加坡出口至中国燃料油为0吨,本周继续为0吨的概率不大。
操作策略:无
风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:新加坡到港船货增加