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​春节假期逐步结束,静待坑口复工进度

2019-02-11 来源:中信期货
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逻辑:2018年煤炭行业主基调发生转变,保供增量成为新的主题,优质产能逐步释放,2019年有效利用在产产能有望突破36亿吨,将超过2016年供给侧改革前期煤炭产能,在宏观经济难有明显增量出现的背景下,供需宽松格局基本形成,市场上涨压力极大。但是神木“1.12矿难”重大安全事故,自事发以来停产及检查范围不断扩大,安全整顿措施不断升级,事发地停产影响区域民营产能达到1亿吨。榆林区作为国内三大动力煤主产地之一,区内无论民营产能还是超产超计划比例均较大,一旦执行严格的定量定产政策,仅榆林区将影响全年产量超过1亿吨;且濒临第一大主产区鄂尔多斯,超产率同样超过20%,其政策力度的影响同样不容小觑。当前春节假期逐步结束,工业企业及产地均将开启进入开工复工的进程,短期内对于政策执行的分歧将继续影响市场,煤炭市场虽有黑色相关市场的情绪支撑,但自身主驱动力仍然难以体现。

投资策略:区间操作与逢低买入相结合。

风险因素:库存高位维持、政策落实不及预期(下行风险);安全整顿升级、宏观需求超预期(上行风险)。



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