信息情报站 > 能源期货资讯 > 正文

新加坡库存环比上涨,Fu月差仍有向上空间

2019-03-15
宽屏阅读 字体大小: T | T

  原油:单边试探向上突破,远月月差强于近月

  逻辑:昨日油价持平下行。OPEC发布三月月报,上调2019年北美供应增量预期,下调全球对欧佩克原油需求预期至3046万桶/日。二手数据统计二月欧佩克原油产量环比下降22万桶/日至3054万桶/日,委内瑞拉、沙特、伊拉克分别减少14、9、7万桶/日。若年内维持减产,三季度或将出现供应缺口。

  期货方面,油价试探突破前期震荡区间上缘,Brent短期预期单边月差双双回调。商品角度,短期压力来自需求,美国检修季逐渐结束,亚欧炼厂进入检修高峰,或支撑WTI近月走强Brent近月相对承压。中期支撑来自供应。若欧佩克维持减产叠加委内瑞拉供应下降,需求恢复后上行空间仍存。长期取决政治博弈。特朗普对油价上边界压制仍存。总体而言,本周美股连续跳空上行从金融角度为油价提供支撑。月差结构继续修复,远月月差强于近月,继续关注结构性套利机会。

  策略建议:Brent 1906-12多单+ Brent 1905-06空单持有

  风险因素:宏观系统风险;地缘政治风险

  沥青:当周开工、库存上涨不及预期,主力期价震荡

  逻辑:今日沥青多头减仓,空头增仓,主力期价震荡。当周开工、库存上涨不及预期,大概率受三月原料到港减少影响。山东开工不升反降,近期马瑞原油贴水上涨抬升了炼厂生产成本,开工不及预期,原料带来的成本抬升近期仍将持续,现货价格企稳仍未有明显上涨,需求启动沥青才有机会延续涨势。

  操作策略:多1906-1912,逢低多

  风险因素:上行风险:原油大幅上涨,炼厂意外检修;下行风险:持续时间长的大范围降雨

  燃料油:新加坡库存环比上涨,Fu月差仍有向上空间

  逻辑:今日Fu空头增仓,多头减仓,主力期价震荡向下,随着9-1价差修复到位,未来5-9价差有望继续向上修复。全球炼厂检修集中在四月份(今年因IMO高低硫转换炼厂检修或时间更长),五月份燃料油供应仍将偏紧,中国净进口量有望继续下降导致保税380不断去库,那么1905合约空头压力或不及预期。1901合约带来的空头阴影导致目前多头大部分转移到了09合约,叠加9-1价差的压制,这是目前5-9价差持续不回归的主要原因。

  国内来看,根据路透船期,三月中国燃料油进口量不足100万吨同比下降30%以上,有助于国内保税燃料油持续去库,在接下来亚太地区燃料油供应偏紧的背景下,5-9月差仍有修复空间。

  操作策略: 多Fu1905-1909

  风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:新加坡到港船货增加

  LLDPE:库存仍处于高位,高供应压力无明显改观

  逻辑:LL期货再度回落,主要原因是在股市与工业品整体氛围有所降温后,资金关注重点重新回到了高库存上,现货方面LL继续不温不火,旺季需求仍在,但远谈不上亮眼,HD近期也有走弱的迹象。就基本面而言,我们观点悲观的逻辑一直都在于供应端压力较高,目前来看暂无改变的迹象,因此中线偏空的格局有望延续,不过短线的话,由于旺季需求存在阶段性支撑,下行之路并不会十分顺畅,震荡仍可能经常出现。

  操作策略:部分止盈后剩余的空单继续持有

  风险因素:

  上行风险:财政刺激政策加码、地膜需求超预期

  下行风险:对美PE加征关税取消、进口压力高于市场预期


扫描二维码在移动设备阅读

转载声明:本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。 如果我们转载的文章不符合作者的版权声明或者作者不希望转载文章的,请及时联系我们网站维护人员:lyq@citicsf.com,我们将在第一时间处理。

大家都爱看

为您推荐