PP:现货压力继续体现,反弹仍需等待时机
逻辑:现货表现继续一般,暂无明显好转。基本面来看,我们认为PP供需在5-6月存在改善的潜力,但市场可能暂时更关注目前的压力如何消化,在库存出现明显下降,或终端需求有更明显的转好之前,我们维持谨慎的建议,暂时未看到调整结束的迹象,压力位9050,支撑位8250。
操作策略:观望
风险因素:
上行风险:下游需求回暖
下行风险:需求回升速度偏慢
PTA:PX价格大跌,PTA跟随下挫
逻辑:昨日PTA走势大幅下挫,主要诱因来自PX价格的大幅下跌,PX价格下调了37美元/吨,且卖盘报价居多,买盘稀缺。原料价格的下降带动PTA成本的下移。虽然PTA价格大跌,但其加工费仍处于较高水平。若PX价格无进一步下跌,PTA跌势随之暂缓,则本次PTA的下跌可以认为只是成本下移所致。若PTA价格继续下挫,则需重新审视供需格局是否有转弱。一方面,PTA短期虽然有较多检修,但四川一套PTA装置待投产或抵消一些检修利好;另一方面,聚酯开工短期稳定,但终端织造表现不佳,若短期回暖之后需求转弱,则供需或有转弱可能。短期而言,PTA走势以调整为主,关注PTA走势下跌是否得到基本面的支持。
操作策略:观望。或远月合约加工费偏低时,可适当布局多单。
风险因素:
利空因素:原油价格大幅下挫,PX供应量大幅增加,PTA检修大规模不兑现,聚酯需求回暖受阻
乙二醇:乙二醇供需变化有限,价格区间震荡
逻辑:昨日乙二醇低位区间窄幅波动,价格整体偏弱格局暂未出现逆转。虽然隆众库存数据显示乙二醇高库存压力有所改善,但还要继续跟踪其他咨询方的库存数据,验证供应压力是否得到一些缓解。此外,发货量虽有回升,但仍未再现以往旺季发货量的峰值。总体而言,供需矛盾改善前,市场向下探寻价格底部的行为延续,若油价也高位回落,则乙二醇跌破后4800后,短期下行目标或在4500。
操作策略:观望。
风险因素:
利多因素:油价快速回升,下游需求明显改善,乙二醇开工率、库存显著回落。
PVC:国际盘弱势传导至国内,期盘寻找下方支撑
逻辑:昨日工业品普遍下滑,PVC在自身供需转做其整体市场氛围的影响下也出现了明显的下跌。行情驱动方面,短期出现基本面的转弱。然而,我们认为在宏观预期好转的背景下,中期的行情驱动依旧是需求的向好。但是短期的超涨及利多出尽的问题,会使得短期的出现比较明显的无新利多可炒作情况,价格冲高后,存在回调再确认支持的需求。国际PVC需求偏差台塑报价下调会直接导致PVC乙烯法价格的下移。根据810美元的进口价计算,进口价格直逼国内外采电石生产成本,对市场价格的压力不小。期盘最新的边界上线大约是6900。现阶段的下行边界依旧是成本线,为6450。技术方面目前看下行调整趋势并未完结,下方技术支撑在6600。
操作:短期多头回避等待下方支撑确认,中期偏多交易。9-1正套。
风险因素:
利空因素:PVC库存消化缓慢;原油带动整个化工板块走弱。
纸浆:技术破位,暂等观望
逻辑:昨日针叶浆部分品牌小幅回落,目前最低价格依旧是5400元/吨;阔叶浆继续下跌,目前最低价格5100元/吨。当前针阔价差处于中间偏高位置,进一步的放大会拖累针叶浆的价格。近期纸厂再度集中发涨价涵,文化纸端在涨200元/吨。如果能顺利提价,当前木浆对应的利润水平将是有利可图的,会对桨价起到支撑作用。因此,市场目前的利空是已知的且在持续压制价格,当利空出尽后,就会迎来转机,中期不宜过分悲观。交易端短期观望,中期可等待再度站稳20日均线后交易偏多交易。
操作:短期观望,中期偏多交易。
风险因素:
利空因素:大量纸浆集中到港;下游无法再次提价,开工持续低迷。