原油：金融压力减弱，地缘溢价再起
逻辑：上周油价先跌后涨。金融利空暂时缓解，地缘溢价继续上行，供需支撑先弱后强。A)金融方面，宏观系统风险压力仍存，但前期部分因素压制减弱。1)美股在美联储降息预期提振下持续反弹;2)WTI的基金净多持仓在持续回落后已降至低位(情绪指数20%)，继续大幅下降空间有限，或将逐渐孕育反转契机。B) 地缘方面，周四阿曼湾两艘油轮发生爆炸，提升地缘风险溢价。 C)供需方面，美国油品延续累库，继续施压市场情绪;欧佩克延长减产概率增大仍支撑三季度去库预期。
策略方面，1)单边多单试探建仓;但面临来自宏观不确定性的极高风险。2)月差多单止盈离场。上半年月差涨幅加大，下半年转为关注可能的单边阶段行情。3)油股比价空单持有。近期油股大幅分化，后期或存收敛空间。重点关注：1)6月17日美国对中国3000亿商品加征关税听证;2)6月20日美联储会议对降息预期影响;3)6月28-29日G20峰会中美元首是否会谈及成果;4) 7月2-4欧佩克年中大会对欧佩克产量决议(时间未最终确定)。
策略建议： SP500/WTI比价空单持有;Brent多单试探少量建仓
沥青：基本面数据恶化原油带动下走强
逻辑：当周EIA原油库存继续增加后原油下挫拖累沥青期价，但中东油船爆炸事件驱动原油大幅拉升，沥青期价反弹，当周沥青波动较大。当周库存、开工环比超预期增长，炼厂迫于压力纷纷下调出厂价，现货走弱因此沥青基差高位后走弱。展望后市，六月马瑞原油到港部分延期至七月，利润恶化对炼厂开工的抑制逐步显现，库存有望进一步去化，但成品油需求较差价格不断下调，配合不断上涨的开工、库存，市场或认为沥青现货的挺价难以维持，空头较为强势(主力合约前二十仓差近负三万手)，我们认为沥青“至暗时刻”已来临，好在原油端给予强烈支撑，炼厂能产沥青就不产成品油的思路使得山东柴油库存、焦化开工跌至历史低位，未来焦化开工上提沥青压力有望缓解。
操作策略：多Bu-WTI价差
风险因素：下行风险：持续时间长的大范围降雨，炼厂检修大降
燃料油：夏季燃油“且强且珍惜”
逻辑：当周EIA原油库存继续增加后原油下挫拖累燃油期价，但中东油船爆炸事件驱动原油大幅拉升，燃油期价反弹，当周三地总库存环比增长，新加坡380裂解价差、贴水小幅走弱。近期船运指数维持高位，五月新加坡燃料油销量环比大幅增长，需求端BDI指数不断上涨，六月中东至亚洲燃料油供应明显下降，预计未来中东这个燃油供应唯一增量有望降低供应支撑燃油裂解利润，近期的新加坡高硫380远月贴水程度较年初大幅收窄，由于目前高硫燃油市场份额仍难以撼动，市场或对2020年后高硫380的悲观预期在大幅减弱。
操作策略：多Fu-SC价差
风险因素：下行风险：原油大幅下跌，新加坡到港船货增加
甲醇：短期补库支撑，但供需预期仍承压，甲醇反弹谨慎
逻辑：上周因阿曼湾事件叠加沙特甲醇装置故障，中下游心态好转，刺激阶段性补库，港口库存加速下降，短期压力缓解，且近期现货企稳反弹，基差缩窄，对盘面逐步形成支撑，再加上油价企稳反弹，短期仍有偏强驱动;不过后市甲醇供需预期去看，短期去库仍是库存转移为主，在透支未来的需求，因此可持续性不强，另外在MTO新需求未释放前，甲醇仍有累库预期，供应增长预期大于需求，基本面预期压力仍在，或可能压制盘面上行驱动，还有就是PP和MEG的压力仍未见消除，反弹亦受限，进而限制甲醇反弹空间，我们预期甲醇仍可能维持底部区间震荡节奏，中枢或在2300-2500之间，多空建议偏短期操作。
操作策略：短期谨慎偏多，关注原油、宏观和现货走势
下跌风险：原油继续大跌、MEG和PP都超预期大跌
LLDPE：短期压力稍有积累，中线仍无需过分悲观
逻辑：上周LLDPE期货延续低位震荡，主要原因是实际供需与未来预期均无明显改善，一方面下游需求依然偏淡，石化库存去化缓慢，同时外盘美金报价也在持续补跌，另一方面宏观经济数据一如既往欠佳，政策方面也没有太给力的信号。
展望后市，我们认为短期压力稍有积累，不过中线(2-3个月)仍没有看到太强的下跌驱动。短期压力可能来自于外盘报价的补跌与国内装置的进一步重启，目前各品种的进口窗口基本都已再度打开，中线尚不悲观的逻辑则是价格对悲观预期已有较充分的反映、7-8月是全年检修相对较多的窗口、以及低价有可能会刺激即将进入旺季的下游提前补库。下方支撑7200，上方压力7700。
策略建议：暂时观望。
风险因素：
上行风险：伊朗PE出口减少、中美贸易谈判转暖、经济刺激政再度推出
下行风险：经济持续走弱
