原油：金融供需驱动向上，油价支撑维持偏强逻辑
金融方面，1)中美贸易冲突呈现和缓迹象。美国宣布取消对中国约560亿美元商品的加征关税，并在不影响国家安全前提下部分解禁华为供货限制。2)美股创历史最长扩张周期。六月美国就业恢复强劲增长，制造业PMI高于此期。美联储降息表态鸽派，美股续传历史新高。自2009年以来的复苏周期于本月创历史最长记录。
供需方面，1)飓风导致原油产量中断大于炼厂产能中断，对单边油价影响偏多。截至周五飓风Barry已导致101万桶/日原油产量关停，占美湾总产量53%;炼厂关停量25万桶/日。2)美原油进入去库周期，原油库存连降四周。炼厂开工率进入回升周期，尽管费城炼厂关停，但中西部地区产能恢复提振总开工继续上行。价格方面，宏观情绪继续改善，供应维持低位，需求季节回升，去库周期临近，地缘风险维持。短期市场驱动共振偏多，单边多单及BR-TI跨区价差空单续持。风险提示：地缘冲突再度爆发，金融风险全面爆发。
策略建议：Brent多单持有;Brent-WTI价差空单持有
风险因素：沙特增产;美股大跌
沥青：开工、库存连续下降，基差有望走强
逻辑：当周EIA原油库存继续下降，原油走强，沥青-WTI价差走强后回调，华东基差修复至平水。当周炼厂开工、库存均继续向下，需求好转。近期焦化利润驱动炼厂转产积极，六月沥青产量虽环比上涨(但中石化产量下降)，但库存增速明显放缓，证实六月沥青需求好于五月，七月中石化沥青排产环比降幅逾十万吨，在需求逐渐恢复背景下，库存有望进一步去化从而支撑基差走强。
操作策略：多Bu-WTI价差
风险因素：下行风险：持续时间长的大范围降雨，沥青需求不及预期
燃料油：高硫月差达五年历史高位，驱动高硫燃油继续去库
逻辑：当周EIA原油库存继续下降，原油走强，新加坡高硫燃油贴水、月差屡创记录，内盘9-1价差达到历史高位。当周三地总库存环比连续两周下降，船运BDI指数当周突破1700。七月亚太地区燃料油供应环比六月下降13%(中东降幅最大)，七月中东燃油发电需求高企，新加坡低硫组分浮仓增多，高硫占比减少供应偏紧，供应减少、需求恢复基本面支持燃油走强，但目前仅新加坡单方面月差、贴水拉升，裂解价差涨幅较小且舟山-新加坡船加油价差跌至-20美元/吨以上，囤货需求大于终端需求，需谨慎对待。
操作策略：空Fu2001-2005价差
风险因素：上行风险：高硫燃油需求下滑不及预期
甲醇：供需压力仍存&成本支撑和MTO预期，短期偏弱仍谨慎
逻辑：上周甲醇价格再创新低，考验2200附近支撑，从持仓上去看仍是空头主导行情，而从基本面去看，甲醇港口库存持续积累，产区库存高位积累，且近期神华榆林MTO检修兑现或带来产区供应压力增加，供需压力仍存，不过目前部分产区价格已跌破成本，且MTO利润修复可能会导致不给力的MTO需求未来或有利好释放，因此我们认为短期压力仍施压盘面，但空间我们仍偏谨慎，首先是现货面临成本支撑，盘面升水已缩窄，短期可能会存在支撑，另外如果盘面继续下跌，或引发供应端缩量，且近期飓风和伊朗问题也有减量预期，如果三季度季节性累库低于预期，配合三季度MTO需求重新恢复，那未来反弹驱动仍存。因此综合来看，我们认为短期甲醇价格虽有下行驱动，但空间和驱动上我们都偏谨慎，不建议继续追空，维持逢低等待买入点的观点。
操作策略：短期谨慎偏空，短期操作为主，中期仍建议等待多头机会。
下跌风险：原油大跌、宏观风险
