原油:美国油品库存续降,原油累库成品去库
逻辑:昨日油价小幅上行。消息方面,1)EIA数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存 +138、+176、-97 万桶。原油累库成品去库,汽油累库柴油去库,总油品库存降至半年低位。目前原油库存处于秋季累库至冬季去库拐点;炼厂加工量继续回升关注进度,或支撑后期原油库存下降。2)美国页岩油企三季度季报显示,2020年油企资本开支继续下降,预期产量增幅放缓。
价格方面:1)短期来看,中美贸易推进有利于提振宏观情绪,亚欧炼厂利润持续回落施压需求预期。短期缺乏明确指引或延续震荡2)中期来看,油价或维持宽幅震荡。震荡区间上方压力来自特朗普对油价压制意愿,下方支撑来自欧佩克挺价意愿。目前处于区间中低位。3)关注价差交易空间:冬季炼厂开工回升提振原油需求及月差,成品需求疲弱产量增加施压炼厂利润。
策略建议:Brent 1-6月差多单持有(8/2日入场);ROBO-ULSD空单持有(10/31日入场)
风险因素:全球政治动荡,金融系统风险