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铅价低位加速反弹,短期上升高度或不大

2019-05-17
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  铜观点:刺激内需预期,沪铜震荡整理

  逻辑:近期终端消费疲弱,汽车产销降幅扩大,内需压力仍存;铜板带箔企业开工率环比小幅减少,下游消费有继续走弱趋势,同比下滑明显。外部中美贸易摩擦打压宏观预期,然而中国不会坐以待毙,有望刺激内需,沪铜震荡整理。

  操作建议:偏空操作;

  风险因素:交割预期,仓单增速

  铝观点:去库继续,铝价偏强

  逻辑:昨日商品普遍上涨,铝价继续反弹。山西省对赤泥泄露问题的氧化铝企业勒令停产整改,由于涉及到的氧化铝生产规模约300万吨,月度产量损失25万吨,供需格局由过剩转为平衡,电解铝周度去库6.3万吨,事件冲击氧化铝价格持续上攻,向铝价传导顺畅,短期铝价保持偏强势头。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:赤泥坝整顿升级;贸易摩擦忧虑。

  锌观点:昨日沪锌期价减仓反弹,锌价暂时企稳但中期弱势格局不改

  逻辑:近两日锌价企稳回升,一方面,由于市场情绪有所修复;另一方面,部分受国内挤仓行为所推动,并带动国内锌现货升水有所走高,沪锌期货近强远弱结构有所强化。不过昨日国内锌现货升水已维稳,未有进一步拉高。且基于5、6月国内锌供需格局转弱的预期,因此短期国内现货挤仓持续性需谨慎对待。此外,后期 LME锌进一步交仓预期仍较强,LME库存支撑已转弱。总的来看,中期锌价弱势格局难改,将继续承压下行,同时短期沪锌期货近强远弱态势将延续。

  操作建议:空单持有;沪锌期货买近卖远

  风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅观点:铅价低位加速反弹,短期上升高度或不大

  逻辑:市场情绪有所恢复,支撑近两日铅价低位反弹。目前关注夏季铅蓄电池置换需求回升的表现,从冶炼来看,生产亏损已导致部分检修,供应压力或趋缓。但中国对美国出口的启动活塞式发动机用蓄电池出口税率上调至25%,或将影响未来出口消费。总的来看,短期铅价或低位震荡,反弹高度或有限。

  操作建议:观望

  风险因素:环保限产超预期

  镍观点:市场情绪好转,期镍企稳走高

  逻辑:近期进口盈利空间打开故电解镍现货资源充足,而镍铁供应增量明显,供应端压力维持。而需求端方面,进入淡季后钢厂将逐步减产,但终端超低库存的现状以及后期不锈钢新增产能的预期也给后市带来了博弈空间。期镍本周如预期连续偏强走势,目前已经来到前期支撑后演变成阻力位的位置,整体空间愈发有限,操作上建议维持短线操作。

  操作建议:短线操作

  风险因素:黑色系表现强势,美元指数回落

  锡观点:下游采购偏弱,期锡拉升乏力

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降。而现货市场方面,今日下游采购情况走弱,期指拉升并没有形成合力。目前期锡维持整体震荡格局,趋势操作上暂时维持观望。

  操作建议:趋势交易继续观望,关注内外盘套利机会

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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