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市场氛围好转,期镍冲高回落

2019-06-11
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  铜观点:未锻轧铜进口下滑,沪铜震荡整理

  逻辑:进口窗口关闭,精铜进口量下滑。炼厂检修6月份进入尾声,国内精铜供给回升。随着新产能投放,或将持续对进口铜施压。总之,宏观预期主导,铜价低位震荡。中美贸易局势依旧紧张,暂无新的进展消息,避险资金推动,美元指数在鲍威尔降息预期及非农就业数据转差打压下继续走低,预计沪铜短期或将震荡整理。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:库存增加

  铝观点:多空分歧较大,铝价震荡为主

  逻辑:昨日板块整体表现偏强,铝却收跌,盘后公布5月电解铝、氧化铝产出均低于低于去年同期,铝隔夜收复14000关口。氧化铝价格冲高,行业利润改善,刺激产能利用率上行,氧化铝供应缺口逐渐被补上,价格也基本见顶,但短期缺口的存在支撑其高位运行。这使得电解铝行业的利润呗蚕食,电解铝复产进程缓慢,在产产能仍低于去年同期,现货去库未见放缓,对铝价回调深度形成抑制,节前铝价震荡看待。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:海德鲁复产再生波澜;现货去库超预期。

  锌观点:短期沪锌期货近远月价差进一步扩大空间或不大,中期锌价弱势下行格局维持

  逻辑:中期锌供应回升趋势不改,6月国内锌供需格局转弱预期维持,近期国内锌锭社会库存已现小幅回升迹象,6月份累库态势有望确定。此外,后期 LME锌进一步交仓预期仍在,LME库存支撑已转弱。短期来看,国内锌挤仓行情对价格形成一定提振。但基于6、7月锌供需格局将转弱,加上沪锌仓单库存开始大幅回升,预计短期近远月价差进一步扩大空间不大,逼仓持续性不强。宏观方面,本周重点关注中美5月经济数据的表现情况,以及跟踪全球贸易摩擦的进展动态。总的来看,短期锌价表现可能出现反复,但中期锌价下行趋势有望延续。

  操作建议:空单持有;买铜卖锌,买铝卖锌

  风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅观点:铅价暂时回稳,预计有再度承压下行可能

  逻辑:国内铅终端消费疲弱态势不改,部分铅酸蓄电池企业计划减产,因此前期对于电池企业冲年中财报的预期落空。供应方面,6月原生铅开工或小幅回落,再生铅企业开工将缓慢回升。而后期进口铅流入将增加,一定程度将加大国内供应。总的来看,短期沪铅期价低位震荡后,由于国内消费继续走弱,后期仍有再度承压下行的可能。

  操作建议:等待沽空机会

  风险因素:环保限产超预期

  镍观点:市场氛围好转,期镍冲高回落

  逻辑:进口盈利空间持续打开,但价格下降后,俄镍现货贴水有所收敛成交有所改善,而镍铁厂供应进程持续;需求端方面,进入淡季,不锈钢成交和价格方面都偏弱。市场对于镍供需平衡的弱势已有较大的认知,不锈钢市场今日成交价格和成交量出现明显好转。今日白天期镍冲高回落,夜盘出现低开探底走势,而这与周五的长下影形成了一个比较经典的长下影+长上影的见底组合,但仍需一日确认。如今日尾盘不新低可判断短期见底逢低短线偏多操作。

  操作建议:尾盘不新低可逢低短线偏多操作

  风险因素:黑色系表现强劲,宏观利好超预期

  锡观点:期锡反弹后,下游成交氛围依旧偏淡

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降。目前的格局是需求的下降幅度依旧大于锡锭的产能下降幅度,但矿的供应减少刚开始逐步显现还需时日反应。而现货市场方面,今日下游采购积极性偏淡。目前期锡维持整体震荡格局,趋势操作上暂时维持观望。

  操作建议:趋势交易继续观望

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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