铜观点：美再征关税在即，铜价底部激烈震荡
逻辑：关注美国再征税，铜价仍未摆脱弱势。整体来看，国内5月固定资产投资、规模以上工业增加值，连续2个月增长下滑，经济增长下行压力仍存。宏观面上，美国对中国3000亿美元加征关税在即，市场波动将加剧。微观层面，各地区铜杆订单整体情况一般;铜板带市场需求持平，订单情况不佳;铜管加工企业开工率稳定，订单量尚可;铜棒开工率偏低，订单量不佳，下游消费市场明显较为乏力。另下周关注：关注美国加征关税及国内如果应对。技术图形上来，伦铜日线在区间下轨震荡，短期均线粘连，MACD绿柱转红柱，周线连续2周长上影线，当前铜价仍未摆脱弱势，预计伦铜波动区间在5800-6000美元/吨。
操作上，中线继续持有低位多单。
风险因素：库存增加、人民币贬值
铝观点：氧化铝及消费拖累，铝价向下寻求支撑
逻辑：宏观方面，上周五公布的我国5月经济数据表现不理想，包括固定资产投资、基建投资、房地产开发增速均出现不同程度放缓，给大宗商品远期消费蒙上阴影。房地产板块用铝先行指标的房地产新开工增速放缓，令正值淡季之中的铝消费更多不利。产业链上，高利润刺激氧化铝产能利用率提升，由于环保冲击的工厂恢复尚需时日，市场供应压力不大，氧化铝价格回调深度有限。成本维持高位，铝价下调使得电解铝行业亏损再度打到480元/吨，除去山东地区的复产外，其他区域的复产面临挑战，6月电解铝运行产能将继续低于去年同期，上半年国内电解铝增速约0.3%。下游消费方面，终端采购铝锭、铝材的量减少，贸易商环比出货数量有所下降，消费在转淡。铝棒加工费用调降，铝水铸锭比例可能回升，现货去库幅度随着锭产出增加和消费转淡而下降，对铝价形成拖累，加上氧化铝价格见顶回落，铝价继续向下考验13800支撑。
锌观点：国内锌锭库存向上拐点已基本确定，中期锌价延续弱势下行格局
逻辑：中期锌供应回升的确定性强，当下消费季节性转弱的态势已十分凸显，5月经济数据也应证了国内整体经济偏弱的态势。6月国内锌锭库存拐点向上已基本确定，中期锌基本面偏弱的预期未改。此外，上周上期所锌连续大幅交仓，06合约顺利进入交割。由于统计的库存占持仓量尚处于相对偏低位置，因此不排除07合约进入交割后也有挤仓可能，但预计挤仓风险低于06合约。而近日LME锌库存再度缓慢回升，后期交仓预期仍在，LME锌现货升水高位下调。总的来看，目前锌价再度震荡调整，中期锌价下行趋势有望延续。
操作建议：空单持有;买铝卖锌，买铜卖锌
风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动
铅观点：关注沪铅主力于万六关口的表现，短期国内铅价或震荡偏弱
逻辑：国内铅终端消费疲弱态势不改，铅酸蓄电池企业部分减产或维持低位生产。供应方面，6月原生铅开工或小幅回落，再生铅企业开工将缓慢回升。而6月进口铅流入将增加，一定程度将加大国内供应。总的来看，由于国内消费继续走弱，短期国内铅价或再度震荡调整。
操作建议：等待沽空机会
风险因素：环保限产超预期
镍观点：印尼洪水影响镍铁供应，期镍震荡走强。
(1)据SMM调研得知，自6月份以来，印尼持续暴雨天气，中苏拉威西至东南苏拉威西地区受到洪水影响，致使东南苏拉威西某镍铁厂于本周四起，因无法投料而影响生产，后期恢复需看天气变化情况，炉子本身并未受损，若后期天气好转，恢复或较为顺利。而中苏拉威西至东南苏拉威西地区受到洪水影响。主要影响的矿山为央大、TPI、ACM和Sambas等，装船不顺利导致出货时间延后，部分装点装了一月之久都未出货。不过6月中旬以来天气已逐渐好转，装船逐渐恢复。xin
逻辑：电解镍进口盈利空间本周继续扩大，周初成交较好而后有所走弱，而镍铁厂供应进程持续;需求端方面，进入淡季，不锈钢价格抬升过程中支撑并不足。上周期镍价格出现较大的反弹，而目前再次来到了上行通道上沿的位置，这已是第三次来到该位置有较大突破概率，但依旧需要一定时间的整固，预计下周会有较大的价格反复，整体呈现宽幅震荡为主，操作上交易周初提示的低位多单继续持有。
风险因素：宏观数据不及预期，黑色系价格大幅回落
