铜观点：宏观流动性释放预期加强，沪铜震荡偏强
逻辑：短期消费边际支撑弱化，但成本支撑强化。国内炼厂签订2020上半年长协铜精矿，加工费为60美元/吨，相比2019年长协价下降约20美元/吨，已在冶炼厂盈亏平衡线附近徘徊。结合硫酸价格下挫，小型炼厂生产利润压缩。但是不应忽视中长期铜精矿趋紧预期，以及七一废铜进口新政，国产废铜捂货惜售意愿强烈，拿到进口批文企业尚为少数。
操作建议：偏多操作;
风险因素：交割预期，仓单增速
铝观点：降息预期强化，推动铝价短期反弹
逻辑：昨日美联储主席鲍威尔证词偏鸽，美联储7月降息50基点概率重现，美元大幅跳水，有色板块大幅反弹。产业上，消费放缓7月淡季特征明显，中间加工商产成本库存不同程度的增加，抑制了其消耗铝水或铝锭的意愿，铝价产业驱动向下。首次启动消息作为经济降速的确认，对铝价的持续推动力有限，对反弹价格谨慎。
操作建议：多单回避或逢高短空;
风险因素：经济刺激政策超预期。
锌观点：沪锌期货价差进一步迅速收窄，锌价弱势下行格局维持
逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，消费季节性转弱态势凸显，加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落，不改中期库存向上的趋势。近日沪锌期价月价差结构迅速收窄。同时，LME锌期价从BACK也转为Contango结构，LME锌近月合约支撑减弱。因此，锌基本面偏弱的预期维持。宏观方面，中美贸易现积极信号，昨日宏观情绪回暖，但需关注反复切换的风险;关注7月美联储政策预期和表现。总的来看，中期锌价弱势下行趋势有望延续。
操作建议：空单持有;买铜卖锌
风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期
铅观点：沪铅期价重回低位震荡区间，短期内弱外强格局或延续
逻辑：对于7月份，尽管部分铅冶炼企业检修减产，但复产量或对冲并小幅超过检修减产量。而国内铅消费前景悲观，蓄电池企业库存高企，7月有进一步减产降库动作。因此国内铅供需将进一步走弱，铅锭库存或缓慢抬升。昨日沪铅期价重回低位震荡区间，预计短期或继续震荡调整，且铅价内弱外强态势或延续。
操作建议：暂时观望
风险因素：环保限产超预期
镍观点：印尼强调镍矿出口政策，期镍大幅冲高
逻辑：电解镍进口盈利空间延续关闭，而镍铁供应进程持续;需求端方面，不锈钢整体库存数据依旧高企，下游实际消费情况一般，价格跟涨乏力。近期电解镍库存增加明显，但宏观面的多方面的正面催化作用依旧。今日期镍在消息刺激下大幅冲高，打到上轨道后明显回落，短线依旧维持震荡判断，继续关注可能有的较好做空机会，暂时维持观望。
操作建议：观望
风险因素：黑色系表现弱势，美元指数大幅反弹
锡观点：下游采购依旧偏弱，期锡维持震荡
逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑，进口数据下降明显，同时国内年初至今产量也维持下降，需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变，目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际，但走势相对较弱依旧承压。今日个别冶炼企业大量低价销售，下游少量采购。期锡短线波动较大，建议继续观望。
操作建议：趋势交易继续观望
风险因素：矿山受环保影响关停。
