铜观点:全球降息蔓延，铜价继续回暖。
逻辑：宏观回暖可期，铜价中期反弹趋势确认。整体来看，目前金属市场受宏观消息提振而基本面支撑较淡。宏观面上，国内方面6月工业利润数据回暖，整体逆周期调控也有望再度加强。微观层面，各主流铜杆生产企业整体订单情况一般;铜板带市场订单;基本持平，成交清淡;铜管加工企业开工率略有下滑，订单量一般，下游消费需求已过高峰期;铜棒加工企业整体开工率维持低位，订单量一般，下游消费市场短期内难以提振。另下周关注：欧洲央行议息会议。技术图形上来，伦铜日线又收在60日均线上方，短期均线多头排列，MACD红柱扩大，周线MACD绿柱继续收窄，伦铜突破震荡区间下沿，在红挂氛围改善的大环境下，中期铜价或有回暖空间，预计伦铜波动区间在6020-6200美元/吨。
操作上，中线继续持有低位多单。
风险因素：库存增加、美元升值
铝观点:流动性宽松对抗消费淡季，铝价震荡。
逻辑：宏观方面，上周韩国、印尼等国家接连宣布降息，流动性宽松预期刺激金属价格上升，下周先欧盟央行公布利率决议，美联储利率决议接踵而至，目前市场对美联储降息50基点尚有迟疑，但对其降息25基点较为确定，这令有色市场风险情绪偏高。产业上，氧化铝价格继续下挫，电解铝行业利润修复至500元/吨左右，尽管未有项目紧急投产，但相对可观的利润会对铝价形成一定压力。当前7月下游消费环比减弱，中间加工环节订单减少，中间初级铝材加工费下降，铝水铸锭比例上升，现货铝锭出现增库，但预计8月环比不会更糟，加上电解铝产出较低，底部13500-13600底部夯实。整体上看，流动性改善预期推升金属价格，但淡季基本面不支持价格上行，铝价将呈现震荡走势。在操作层面上，短空与区间交易相结合，对冲配置上可继续持有多铝空锌及买LME空SHFE正套头寸。
操作建议：短空与区间交易相结合，持有多铝空锌、买LME空SHFE。
风险因素：环保政策加码;流动性释放超预期。
锌观点：宏观情绪回稳对锌价有所带动，但短期锌价反弹空间需谨慎
逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，消费季节性转弱态势凸显。故近日国内锌锭社会库存暂时回落，不改中期库存向上的趋势;另关注LME锌短期再度交仓的可能。目前沪锌期价维持小BACK结构，LME锌期价再度转为Contango结构。锌基本面偏弱的预期维持;在前期锌价大幅下行后，短期锌市场资金偏谨慎。因此，短期宏观面有所回稳，部分品种大幅上涨后也对锌价形成一定的带动，但预计短期反弹空间需谨慎。
操作建议：空单持有;买铜卖锌
风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动
铅观点：国内铅价缺乏基本面支撑，短期有再度承压回落可能
逻辑：目前市场对8月国内消费季节性旺季存一定预期，上周初电动车电池部分一线品牌出现涨价动向，但高库存以及消费前景偏悲观下，旺季预期仍难乐观期待。此外，7月份以来国内原生铅阶段性检修已逐渐结束，并陆续复产。同时，随着新产能的投产，再生铅开工将小幅回升。因此，国内铅供需格局仍偏弱。此外，国外KZ预计8月将开始进行常规检修，但影响十分有限。故短期沪铅期价反弹空间或有限，有再度承压回落可能。
操作建议：沪铅期价尝试轻仓沽空
风险因素：环保限产超预期
镍观点：亢奋情绪延续，妖镍连续走高
逻辑：电解镍进口亏损持续，而镍铁供应进程持续，短期扰动并不会对于中期格局产生变化;需求端方面，不锈钢价格在镍价带动下走强，但下游实际消费情况一般，市场库存小幅减少下，钢厂虽不用立刻减产但也并无更多利好因素。整体供需结构并未发生改变，但资金强力推动下，做多的巨大赚钱效应就是场外资金继续做多的理由。短线期镍走势波动极大又有较高的偏离程度，但通常如此资金深入的走势主多资金做顶也会是宽幅震荡的形式给予短线超高波幅才能离场。下周继续维持震荡看法，但波动较大可参与短线交易。
风险因素：宏观数据超预期，黑色系价格大幅走强
