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短期回调不改旺季铝价上涨趋势

2019-08-14
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    铜观点:美方推迟加征关税,风险偏好提升沪铜价格

  逻辑:中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉,双方约定在未来两周内再次通话。并且据报道美国部分对中加征关税的实施日期推迟至12月15日,人民币大幅飙升收复7关口。中美贸易问题取得进展,市场风险偏好提升,铜价有望进一步走高,但仍得提防淡季国内库存走高对价格的压力。

  操作建议:观望;

  风险因素:库存增加、人民币贬值

  铝观点:短期回调不改旺季铝价上涨趋势

  逻辑:中美经贸高级别磋商双方牵头人通话,3000亿商品征税再遇转机,人民币大幅升值,LME金属拉升,内盘金属表现弱于外盘。产业上,追逐山东强降雨的做多热情有所消退,铝价如期回吐部分涨幅。但是,电解铝三季度投产有限,导致旺季供小于求,为铝价提供上涨的基础未变,即便回吐涨幅,铝价重心上移的格局尚未改变。

  操作建议:逢低建立多单并持有;

  风险因素:利润刺激电解铝供应快速增加

  锌观点:锌市场资金谨慎,锌价小幅回稳但偏弱格局不改

  逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,现阶段消费季节性淡季特征凸显,对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低,关注锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动,后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改。宏观方面,昨晚美方推迟加征关税,宏观情绪再度向好,但宏观仍存较大不确定性。目前锌市场资金再度谨慎,锌价偏弱格局难改。

  操作建议:空单持有;买铜卖锌

  风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期

  铅观点:国内环保督查影响暂告一段落,沪铅期价于万七关口承压下调

  逻辑:8月国内电动车电池传统消费旺季有所显现,电池消费环比回升,但同比仍偏弱。此外,7月份以来国内原生铅检修结束后,8月产出恢复并维持相对稳定。再生铅方面,目前环保督查影响暂告一段落,冶炼利润较为可观下,预计近日再生铅企业复产意愿较高。总的来看,近期国内铅供需均将回升,多空资金或继续博弈,预计短期沪铅期价或维持震荡态势。

  操作建议:暂时观望

  风险因素:环保限产超预期

  镍观点:市场参与者谨慎,期镍夜盘小幅走弱

  逻辑:镍铁供应进程稍慢于预期,但印尼方面镍铁有往在未来两月加大进口,同时高利润刺激下后续供应会继续增加;需求端方面,不锈钢8月钢厂排产较为乐观,但目前下游情况可能导致8月不锈钢库存数据大幅累计,需要关注本周不锈钢数据表现。印尼方面的新闻近期层出不穷,但目前来看真实落地也属预期内。后市偏向不乐观,但短线依旧建议维持短线操作为主。

  操作建议:趋势交易暂时观望,短线操作

  风险因素:宏观情绪明显波动

  锡观点:成交氛围偏弱,期锡震荡为主

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降,需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变,目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际,但走势相对较弱依旧承压。目前市场成交依旧偏弱,但库存近期下降明显。期锡短线依旧有再次回试MA60需求,操作上可短期偏多操作。

  操作建议:短期偏多操作

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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