流动性：月中压力初显，但降准对冲概率较低
观点：不同于4月初的绝对宽松局面，上周资金利率出现全线上移，显示了流动性的偏紧局面。原因主要有两方面，一是在4月17日将面临3665亿MLF到期的压力;二是市场对于月中缴税节点带来压力的反应。对于本周资金面变动，我们认为关键或在于央行的操作，即通过货币工具进行还是通过降准对冲。鉴于目前经济数据较好，短期通过降准对冲的概率或相对较低。
股指期货：信贷吹响反攻号角
逻辑：上周权益市场历经艰难一周，上证综指失守3200点，资金短期调仓换股行为以及陆股通资金撤离诱发踩踏。但整体来看，上行逻辑并未被破坏，一是科创板估值重估效应仍在，二是人民币贬值预期消退，外资资金流出不可持续，三是3月信贷数据验证政策效果渐显，M1-M2剪刀差现拐点。于是我们依然倾向反弹未结束，操作层面继续持有IC多单。
操作建议：IC多单续持
风险因子：1)美股崩盘;
国债期货：机会仍存，适当参与
逻辑：一季度经济数据反映出目前结构性问题依然存在(出口仍在外需下行的逻辑当中，结构性通胀对货币政策的制约有限，信贷尚未从政策驱动转为市场自主投放等)，央行观察期维持资金整体宽裕不会改变，尽管本周降准存在落空风险，但考虑市场已有预期，且央行大概率通过增加货币投放来对冲资金缺口，资金利率大幅上行的可能性不大。相对而言，债券收益率上行之后的配置价值和交易机会将再度显露。因此，投资者可以适当把握低吸做多机会。
操作建议：低吸做多
风险：1)经济数据大幅超预期;2)资金面明显收敛;3)股市大涨
外汇期货：人民币窄幅波动，美元高位震荡
逻辑：3月以来，人民币兑美元汇率整体波澜不惊，中间价在6.70~6.72之间徘徊，低频波动，既没有明显的上涨趋势，也缺乏向下贬值的动力。行情表明人民币兑美元中间价进入了相对稳定的时期。从代表人民币兑一篮子货币汇率走势的三
大汇率指数CFETS、BIS货币篮子和SDR货币篮子人民币汇率指数来看，都保持小幅上涨走势。后期受到经济和贸易谈判等各因素的影响，人民币汇率或将稳定上涨。
操作建议：窄幅波动温和上涨风险因素：1)美国经济大幅不及市场预期;
