流动性：央行逆回购及MLF组合对冲，流动性进一步趋稳
观点：昨日尽管有3665亿MLF到期，但是央行通过逆回购叠加缩量续作2000亿MLF的方式，几乎全量对冲了到期MLF。在央行的对冲安抚之下，昨日资金面维持稳健状态，除隔夜外资金利率上涨幅度进一步缩窄。鉴于随着MLF到期以及月中缴税的过去，预计短期内流动性压力将会明显缓解。
股指期货：即将进入财报披露季，不确定性加大
逻辑：昨日盘面窄幅震荡，汽车、农林牧渔领跑行业指数，市场量能近8300亿，活跃度进一步回升。数据方面，投资、消费、工业增加值等数据均超市场预期，基建以及财政投放前置是主因，但从盘面来看，市场对于利好反应有所钝化，一方面宏观修复已在此前盘面有所体现，另一方面市场担忧逆周期政策节奏放缓。至于后市，中长线逻辑如人民币偏强、科创板估值重估效应并未被破坏，三季度前依然看涨，而4月下旬进入财报披露季，财务数据将成为影响盘面的关键因素，短期不确定性加大，盘面预计有反复。操作层面，耐心持有多单。
操作建议：多单持有
风险因子：1)美股崩盘;2)本周限售解禁集中到期;3)一季报不及预期
国债期货：锁长放短增加资金面不确定性，逢低参与需寻找更高的安全边际
逻辑：昨日债市上演V型反转。早盘市场遭受央行缩量续作MLF(略不及市场预期)、一季度经济数据向好(好于预期)的轮番轰炸，国债期货凌厉下跌。不过，随后市场空头情绪宣泄之后，伴随午后资金面缓和，抄底力量又将市场重新托起，尾盘在空单纷纷平仓离场的情况下，市场红盘收市。我们认为，昨日行情有两点值得关注：其一，央行采用2000亿MLF+1600亿OMO的组合对冲MLF到期，锁长放短的结构暗示货币政策未来操作灵活性将增强，但同时，也意味着资金面不确定性也在增加，这一点可能会给市场带来扰动。其二，债市在双重略超预期的利空之下，仍然逆风翻盘，反映出市场心态微妙变化。因此，从这个角度看，我们认为，在市场对于利空预期相对充分之后，债市配置及交易机会依然存在。但考虑到资金面波动可能放大，建议投资者密切关注这一因素的扰动，寻找更高的安全边际。
操作建议：寻找更高的安全边际逢低参与
风险：1)经济数据大幅超预期;2)资金面明显收敛
