重点关注
1. 传言多晶硅收储平台“黄了”，中国光伏行业协会和涉及公司紧急辟谣
2. 硅业分会：本周国内多晶硅市场整体维持弱稳格局
3. 印尼10月精锡出口同比下滑53.89%
4. 几内亚加速推进本土铝土矿加工，重点发展氧化铝精炼
行业资讯
传言多晶硅收储平台“黄了”，中国光伏行业协会和涉及公司紧急辟谣
今日，光伏板块集体下挫，多家光伏上市公司股价跌超5%。消息面上，今日早间有消息称，“晶澳董秘在北京建投策略会直接说平台黄了”。对此，晶澳科技在回复财联社记者时表示，真诚期待并支持收储平台能够顺利建立并发挥作用，平台的具体落地实施过程中，仍需各方协同，共同克服一系列现实挑战，推动行业健康发展。不过，对于是否参加机构交流会，以及当时交流时具体情景和原话内容等，晶澳科技方面未做进一步解释。
随后，中国光伏行业协会也对近两日传闻辟谣，直指“晶澳董秘在北京建投策略会直接说平台黄了”和“建硅料和组件联盟的那些公司，方案说是被发改和监管总局X了”为假消息。中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳发文表示，光伏行业正从供需两端共同发力，市场化、法制化地推动落后产能有序退出。有中央的坚定指导支持，行业企业的协调配合，相关工作一定会成功，光伏行业不走出“内卷”式恶性竞争我们誓不罢休。他同时表示，正告造谣者，不要低估政策决心。
硅业分会：本周国内多晶硅市场整体维持弱稳格局
据中国有色金属工业协会硅业分会，本周国内多晶硅市场整体维持弱稳格局，尽管市场情绪受下游硅片、电池片价格连续下跌影响，出现波动，但实际成交价格均保持稳定，主流签单企业数量维持在6家左右，成交活跃度与上周基本相当。当前价格持稳的主要支撑，一方面来源于上游供应收缩的持续预期，部分企业计划内的减产、检修仍对市场心态形成支撑；另一方面，业内普遍认为，下游价格走低的情况下，上游价格进一步下跌并不能刺激需求，反而可能加速产业链价格整体下行，引发连锁负向反应。因此尽管下游价格走弱、需求预期收缩，多晶硅企业仍倾向于维持报价稳定，主动降价意愿较低。
印尼10月精锡出口同比下滑53.89%
印尼贸易部公布的数据显示，印尼10月份精炼锡出口量为2643.05吨，环比下滑45.44%，同比下滑53.89%；1-10月累计出口4.06万吨，同比增长14.75%。
几内亚加速推进本土铝土矿加工，重点发展氧化铝精炼
据外媒，几内亚矿业部长表示，该国将大力推动本土矿产加工能力建设，重点发展氧化铝精炼和铁矿石造球产业，以结束数十年来单纯出口原矿的历史，实现经济转型。在铝土矿方面，几内亚作为全球最大铝土矿生产国，长期以来却缺乏现代化的氧化铝精炼厂。为此，政府设定了到2030年建成5至6座氧化铝精炼厂、年加工能力达到约700万吨的目标。目前，几内亚已与中国国家电力投资集团公司（SPIC）签署了首个氧化铝精炼厂协议，预计于2027年底完工。此外，与中铝公司、法国Alteo等企业的谈判也已进入深入阶段。为表决心，几内亚政府甚至因未履行建设精炼厂的承诺，撤销了阿联酋环球铝业公司的一个铝土矿特许权。尽管有分析指出，此举可能只是将中国的进口依赖从铝土矿转向氧化铝，但几内亚高品质、低硅铝土矿的战略地位（支撑全球25%铝产量）为其工业化提供了坚实基础。
市场观点
机构一：11和12月国内碳酸锂供需仍将维持紧平衡，短期预计锂价震荡偏强运行
供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加454吨至2.15万吨，各环节的产量均小幅增加，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平。10月智利出口至中国碳酸锂量为1.6万吨，同比下降4.7%。上周国内碳酸锂社会库存环比减少3405吨至12.4万吨，延续去库趋势，上下游库存均有所减少。成本端，上周锂辉石精矿价格环比下跌4.5%，锂云母精矿价格环比下跌2.8%，预计后续锂矿价格跟随锂盐价格波动。9月国内锂辉石进口量71.1万吨，环比增长14.8%。需求端，据调研，11月电池厂排产环比增长1.7%，正极厂排产环比增长7.4%，需求淡季不淡。
综合而言，11和12月国内碳酸锂供需仍将维持紧平衡，短期预计锂价震荡偏强运行，下游企业可依据需求采购。未来走向取决于枧下窝矿复产节奏，复产时间越靠后，对锂价的支撑越强。若枧下窝矿正式复产，供需平衡将迎来逆转，锂价有回落的压力。
机构二：多空因素交织，铝价高位博弈
此番价格走强主要的推动逻辑有三个：一是前期沪铝相对沪铜估值偏低，铜铝比值处于历史高位4附近，市场认为铝相对于铜有补涨空间；二是目前海外电解铝供应端出现扰动，冰岛铝厂发生减产以及明年莫桑比克铝厂因电力合同未能续约导致减产。同时市场担忧未来欧美地区AI数据中心大力发展将导致海外电力供应进一步紧张，进而导致电解铝行业的电力供应可能受到影响，进而强化海外供应收紧的逻辑；三是目前仍处于美联储降息周期，市场对流动性改善带来的通胀上行有一定预期。
认为在短期铝价偏高，不过在美联储降息路径没有发生太大变化之前，铝价也较难看到大跌。供应端的干扰可能存在长期叙事和短期现实的偏离，虽然海外少量铝厂出现供应问题，但多数铝厂明年的电力合同是可以执行的，同时在行业高利润刺激下，明年国内和海外新增产能较多，有一定的供应压力。从铜铝比值来看，相对估值的回归路径并不一定必然由铝上涨来回归，可以由铜下跌来回归。另外目前铝钢比值也处于历史高位，从成本角度考虑，也要关注钢材对部分铝材的替代消费。短期来看铝价持续走强挤压了下游加工利润，下游接受程度较低，11月铝水比例或出现少量下调，铸锭量有所回升进而对价格形成压力。中长期来看，铝价的核心驱动还是在消费。明年供应端的增量是确定性，消费端的增量存在不确定性，评估明年地产板块依然表现较弱，耐用消费品和光伏板块增速有可能转负，新能源车增速将放缓，终端消费存在不确定性，对铝价的高度也有一定限制。
