中信期货晨报精粹(20190605)

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今日市场关注:
关注宏观事件
澳大利亚第一季度GDP
欧元区4月PPI,4月零售销售
美国5月ADP就业人数
芝加哥联储主席,亚特兰大联储主席,美联储副主席,波士顿联储主席先后发言
全球宏观观察:
鲍威尔暗示降息可能:将采取适当措施维持经济扩张。6月4日周二开始,美联储将在芝加哥举行为期两天的《美联储在倾听(Fed Listens):货币政策策略、工具和沟通实践会议》系列会议。美联储主席鲍威尔今日致辞时表示,美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张,鲍威尔表示:我们不知道贸易问题和其他事件将如何或何时得到解决,美联储永远会用适当举措来支持本轮经济扩张。美国核心通胀在过去12个月小幅低于2%,如果这种“低位意外”持续存在,将令美国基准货币利率更加接近有效下限(ELB)。FOMC同事和我自己必须而且已经严肃对待通胀不达标的风险,如果这种情况在一个稳健的经济中持续,可能会带来很难抵抗的通胀预期下行。鲍威尔表达了“对必要时降息的开放态度”,承诺将密切关注诸多不确定性局势的进展,进而相应调整货币政策。
澳洲联储近三年来首次降息,澳洲联储主席称未来利率或进一步下调。北京时间6月4日周二,澳洲联储宣布降息25个基点至1.25%,此为历史最低水平,符合市场预期。此次降息也是澳洲联储2016年8月来首次降息。澳洲联储在声明中表示,在全球经济前景仍然合理、但贸易问题的不确定性有所上升的背景下,调整利率是为了支撑经济可持续发展,支持就业增长,进一步利用闲置产能,并在通胀问题上增强信心。同日傍晚,澳洲联储主席Lowe回答媒体提问时表示,下调现金利率的预期并非不合情理。当前的经济预测是假定年底前利率为1%。不预期利率会像其他央行一样降得非常低。澳洲联储主席暗示未来利率可能还要进一步下调。
经济增速再度落后中国:印度增长神话不再,莫迪任重而道远。印度总理莫迪在上个月赢得了大选,但连任之路,一点都不好走。印度上周五发布的数据显示,今年一季度,印度GDP同比增长5.8%,增速为2014年6月以来最低。2018/19财年(2018年4月-2019年3月),印度GDP增长6.8%,也要低于上一财年的7.2%。印度已经让出了全球增长最快经济体的宝座。一季度中国GDP同比增6.4%,越南增6.8%,都比印度的5.8%要高。
近期热点追踪:
美联储加息:周二,美联储副主席Clarida表示,如果经济增长低于预期或潜在通胀
低于预期,美联储将采取适当政策。他还称,如果未来美债收益率曲线倒挂“持续一段时间”,他将会“严肃地”看待这一事件。
周四,美国商务部公布,美国4月工厂订单环比下降0.8%,市场预期下降1%,3月增幅从创七个月新高的1.9%下修至1.3%。4月制造产品出货环比降幅为2017年4月以来最大。3月扣除飞机非国防资本耐用品出货同样下滑,意味着三年来美国企业首次一季度设备开支减少。
点评:美联储鸽派立场进一步加强,未来降息预期也有所上升,再度对非美国家货币带来贬值和通胀压力。

流动性:银行非银双双下移,下半周压力或陡增

逻辑:昨日央行进行600亿逆回购操作,部分对冲到期资金,整体资金面维持月初较为宽松的态势,银行间及交易所资金利率双双下移。不过需要注意的是,进入周中之后,除了下半周的资金集中到期压力之外(周三2700亿,周五合计4930亿),还将临近端午小长假,不排除端短资金利率的上移。

 

流动性:银行非银双双下移,下半周压力或陡增

逻辑:昨日央行进行600亿逆回购操作,部分对冲到期资金,整体资金面维持月初较为宽松的态势,银行间及交易所资金利率双双下移。不过需要注意的是,进入周中之后,除了下半周的资金集中到期压力之外(周三2700亿,周五合计4930亿),还将临近端午小长假,不排除端短资金利率的上移。

 

股指:磨底行情,继续等待

逻辑:昨日权益市场弱势震荡,全天成交仅4217亿,市场观望情绪浓厚。而在尾盘,盘面出现些许异样,一是陆股通尾盘大幅净流入,二是中证500指数回补2月25日缺口之后反弹,三是标普500指数期货同样见底回升,市场似乎在为反弹积蓄力量。但我们认为即使有短反弹,拉升的力度预计有限,一方面第二批科创基金今日发售,会对盘面形成分流效应,另一方面银行信用风险未消除,6月大量同存到期可能影响市场流动性。因而短线我们依然倾向是磨底行情,短线博弈意义不大。

操作策略:长期配置多单续持,短期博弈多单离场观望

风险因子:1)美股崩盘;2)中美经贸会谈;3)人民币汇率

 

期债:资金面松弛,延续适当参与思路

逻辑:昨日,尽管回笼900亿元,但资金面依然较为松弛,债市延续了偏强的表现。当前看市场整体的风险偏好有所下降,而澳洲联储继新西兰联储之后成为第二个降息的发达国家,市场倒逼美联储降息的声音也愈演愈烈。整体大环境看对债市相对友好。不过,我们依然认为当前不可贪婪,毕竟通胀和汇率端的压力未见明显消退,6月地方债发行也会带来扰动。因此,建议投资者仍然是逢低做多适当参与的思路对待。

操作建议:逢低做多,适当参与

风险因子:1)通胀明显超预期;2)贸易磋商事件缓和;3)资金面边际收敛

1、钢材:现货价格连续下跌后,建材成交回升至25.7万吨。大汉物流数据显示,中西南地区库存降幅继续收窄,但终端需求对钢价支撑仍存,钢价前期连续回调后,今日小幅反弹。目前终端需求仍较强,利润下降、限产风声变紧后,产量收缩预期也将增强,预计钢价短期维持宽幅震荡。

2、铁矿:现货价格小幅反弹,成交量大幅放量。预计6月澳洲发货量维持高位,巴西发货量近期也持续回升,到港量有边际上升压力。需求端暂时维持高位,但热卷利润较差且现货持续疲弱,如果引发热卷钢厂集中检修,则将明显冲击需求。现货价格短期内有调整压力,高基差对期价有所保护。             

3、焦炭:唐山钢厂开启提降,现货价格弱稳。环保消息较多,实际限产力度较弱,对产量影响有限,但不能排除后期继续发酵的可能。下游高炉限产亦较少,焦炭供需两旺,库存持续去化,基本面并未明显走弱,但焦化利润率已超过钢材,钢焦博弈加剧,产业链利润或二次分配,预计焦炭期价短期内将维持震荡。           

4、焦煤:现货价格坚挺,山东地区煤价上涨,山西阳泉发生煤矿事故,煤矿安全监管趋严,近期焦煤产量小幅减少,加之进口总量控制,供给端增量有限,资源相对紧俏。下游焦炉开工率维持高位,焦煤需求总体稳定,焦煤基本面总体较好。预计短期焦煤现货价格偏稳,期货价格将维持震荡。                 

5、动力煤:主产地历经近半年安全大检查之后,煤矿安全措施落实到位,力度开始逐步宽松,近期煤管票的管制也开始放松,叠加内陆电厂补库存的告一段落,坑口价格回调明显,产地支撑阶段性转弱;二季度以来,在水电等新能源发力替代下,火电受到较大冲击,对电厂煤炭日耗影响较为明显,拖累煤炭市场需求,助推电厂库存被动累积。总体来看,煤炭市场结构性短缺略有缓和,供需总量逐步宽松,预计在旺季高日耗到来之前,继续维持震荡偏弱的格局。                

6、玻璃:目前临近南方梅雨季,玻璃需求转入淡季,下游加工企业采购也偏谨慎,基本按订单采购。在产量和生产线库存同处高位的情况下,后期现货价格或面临回调。而由于当前期价升水较多,在生产线库存处于高位,供给不断增加,需求即将进入淡季的情况下短期难言企稳,或震荡偏弱。

7、硅铁:随着原料价格的下跌,近期硅铁企业利润有所好转。同时,由于钢招结束后,生产企业将陆续给钢厂供货,预计现货短期将持稳运行,而期价短期或震荡为主。                  

8、硅锰:当前港口锰矿库存继续攀升,虽然锰矿价格暂未下跌,但锰矿价格下跌的压力和驱动仍存。随着钢招陆续结束,企业集中为钢厂供货,预计现货短期无明显供需矛盾,但由于整体市场情绪相对悲观,期价可能继续回调。

原油:美联储暗示降息可能,美股上行美油企稳

逻辑:昨日油价延续下行。世界银行发布最新预计2019、2020年全球经济增速从1月的2.9%, 2.8% 下调至2.6%,2.7%;2018年实际增速为3%,2019年预期降至三年最低。美联储主席鲍威尔昨日在会议上表示,密切关注贸易冲突等时间对美国经济影响,若经济或通胀低于预期,将采取适当行动维持经济扩张。市场解读为暗示降息可能,提振隔夜美股大幅上行。

     金融角度,贸易冲突加剧、经济数据疲弱、避险情绪增加、基金净多回落,从金融属性角度共同施压油价大幅回落。供需角度,全球供应维持低位,炼厂检修逐渐结束,需求旺季即将来临,美油临近去库周期,从商品属性角度提供油价企稳动力。多空因素暂未形成共振; 等待金融压力调整到位后及美油库存拐点来临后,可能存在的基本面推动上行周期。

策略建议:Brent 1-6月差多单持有

风险因素:沙特增产;美股大跌

 

沥青:山东沥青出厂价下调,原油企稳Bu震荡

逻辑:原油今日企稳,沥青期价企稳,今日山东地区现货价格下调,沥青基差高位,沥青-WTI价差低位,持仓来看,目前多空仓差达到三月以来的最低位,多头信心不足,五月根据开工和库存推断沥青需求环比四月好转,五月国内马瑞原油到港低位但加工量高位,因此六月马瑞到港激增贴水大幅下调概率较低,尽管炼厂利润有所修复,但产量大幅上提需需求配合,沥青-WTI价差有向上修复驱动。

操作策略:观望

风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:持续时间长的大范围降雨,炼厂检修大降。

 

燃料油:新加坡贴水继续上涨,原油企稳Fu震荡

逻辑:今日沙特部长喊话之后原油有企稳迹象,Fu价格震荡,近期新加坡380燃料油贴水不断上涨,船运指数不断上涨,证实燃油需求有所恢复。六月亚洲燃料油到港低位,三地总库存出现向下拐点,裂解价差、月差出现触底反弹。

操作策略:观望

风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:原油大幅下跌,新加坡到港船货增加。

 

PTA:油价拖累影响仍在持续,PTA弱势震荡

逻辑:昨日PTA弱势震荡,短期来自原价下挫的偏空拖累依旧持续,PX价格也出现了明显下跌。虽然近期PX装置检修不断,但对PX价格的支撑不足。显示,在油价偏空的大环境下,供需因素影响有限。就PTA而言,目前基本面的压力主要来自需求的走低,聚酯品产销维持在中低水平,在淡季规律的影响下,后期预计难有起色,不过PTA装置的检修有望缓解供应压力。总体而言,供需格局阶段性渐入宽松态势,叠加原油价格的拖累,PTA短期走势维持弱势震荡。

操作策略:短期不宜追空,但关注反弹沽空机会。

风险因素:

利多因素:原油价格大幅上涨,PX、PTA供应量大减,聚酯需求淡季不淡。

                                                                                                                                                              

乙二醇:价格偏低,乙二醇检修有助于供应压力缓解

逻辑:昨日乙二醇价格区间震荡,跌至暂显放缓,但整体的上行压力未有大幅减弱。短期偏空压力,一是来自成本端的偏空压力,即原油价格的走弱将令乙二醇成本线下移,进而增加乙二醇的下行空间。二是,乙二醇供需偏空格局的延续。不过,需要观察在乙二醇低价的持续下,后期乙二醇装置的检修力度是否扩大,近日中石化的小套乙二醇装置已出现检修,一定程度反映了低加工费的压力逐渐显现。总的来说,供应量是否下降关系着乙二醇目前的支撑是否有效,长期看,上行压力仍存。

操作策略:观望。

风险因素:

利多因素:油价继续走高,下游需求旺季延长,乙二醇库存大幅下降。

 

甲醇:市场心态悲观,短期驱动偏弱,甲醇短期弱企稳

逻辑:昨日甲醇价格弱企稳,守住2300一线支撑,前期风险释放后,虽然出现企稳,但宏观氛围仍在,市场心态悲观,叠加PP供应压力渐增,仍显弱势,考虑到MTO利润仍偏低,PP弱势无疑也会给甲醇带来压力,因此近期甲醇驱动仍往下为主,不过后市去看,短期最主要是成本支撑,继续下行不排除上游会出现检修状况,毕竟今年以来持续低利润状况,且一旦久泰顺利提负、南京诚志以及中安联合MTO都陆续释放的话,不排除三季度反季节性去库,甲醇往上驱动也有增长预期,不过PP压力也随之增大,甲醇反弹空间受限。整体而言,甲醇短期有压力,仍将考验成本支撑,未来需求有好转预期,但空间仍受限于烯烃端。

操作策略:短期仍弱企稳,谨慎偏空,继续参与09合约PP-3*MA价差缩窄机会

风险因素:

上行风险:检修意外增多,国内宏观利好释放

 

LLDPE:利空预期反映充分,短线反弹或渐行渐近

逻辑:库存继续积累,期现货均延续偏弱表现。基本面而言,供需格局长期趋弱的格局并未发生变化,但目前实际压力尚不算太高,短期内继续变差的驱动也较有限,而价格对利空预期却已反映相对充分,甚至有过度之嫌,因此我们认为在宏观预期不大幅恶化的前提下,LLDPE期价继续下行动能有限,短线反弹或已在酝酿之中。下方支撑7300,参考回料替代,上方压力7900,参考进口成本。

操作策略:多L09空PP01止盈。

风险因素:

上行风险:进口压力减轻、中美贸易谈判转暖、经济刺激政再度推出

下行风险:经济持续走弱

 

PP:利空预期反映充分,短线反弹或渐行渐近

逻辑:库存继续积累,期现货均延续偏弱表现。就基本面而言,我们对于长期趋势走弱的判断并没有发生变化,但认为目前的实际压力还算特别高,短期内进一步变差的驱动也较有限,而价格对利空预期却已反映相对充分,甚至有过度之嫌,因此在宏观预期不大幅恶化的前提下,我们认为PP价格继续下行的动能暂时有限,短线反弹或已在酝酿之中。上方压力8300,下方支撑7850。

操作策略:跨期PP 9-1反套逢低平仓。

风险因素:

上行风险:经济刺激政策再度推出、中美谈判转暖

下行风险:经济持续走弱、新装置投产顺利

 

PVC:市场心态走弱,PVC向下寻找支撑

逻辑:PVC昨日白天震荡为主,现货市场跟风下跌。供需角度的短期走弱并没有改变。供应缩减高峰已过,需求端高位走弱,由于下游库存偏高,回落过程中采购需求降低明显,但刚需尚存。预期在整体金融弱势环境下且PVC利润过高的背景下,阶段现货预期难有好转。期货现于现货走弱,且走出破位行情。从下降空间角度思考,供应受限的大背景下市场未来寻求均衡的利润是较为合适的定价,预期在6300处存在支撑。操作端,由于自身供需与金融波动并不一致,破位后暂时观望。

操作:观望。

风险因素:

利多因素:贸易谈判有进展,金融市场风偏提高。化工事故后续处理强度加大。

利空因素:下游开工的快速回落。新增装置的投产。宏观预期大幅转弱。

 

纸浆:市场无利好,纸浆依旧下行为主

逻辑:昨日纸浆低位震荡为主。全球库存高位且需求弱势预期是当前纸浆主要的下跌驱动。由于月末全球数据的非乐观变化及外盘报价的下调,实际打开了纸浆期现两市的阶段下行空间。目前无利好或明显的供需预期改变。维持下跌趋势判断。

操作:偏空交易,向上突破13日均线止损。

风险因素:

利多风险:纸厂加速提价及原料采购;宏观氛围好转。


铜观点:贸易摩擦持续宏观预期主导 沪铜震荡整理

逻辑:宏观预期主导,铜价低位震荡。整体来看,中美贸易局势依旧紧张,暂无新的进展消息,避险资金推动,美元指数刷新两年来新高,伴随着全球制造业PMI指数疲软,宏观面偏空激发了市场悲观情绪;宏观面上,美国推迟对2000亿美元的商品加征关税到6约15日。微观层面,精铜制杆和废铜制杆价差进一步缩减,精铜制杆订单尚可;铜板带箔市场订单量成交表现较差;铜管加工企业开工率稳定,订单量一般;铜棒开工率平稳,订单量一般,整体来看下游消费市场略清淡。

操作建议:区间操作;

风险因素:库存增加

 

铝观点:宏观数据不理想,铝价退守14000关口

逻辑:最近公布的主要经济体制造业PMI数据表现不理想,市场风险偏好下降,沪铝跌破14100支撑。环保事件对氧化铝供应冲击逐渐淡化,氧化铝价格开始松动下行,但6月氧化铝缺口仍旧存在,因此价格回调深度有限。原料端氧化铝高位运行,但依旧侵蚀着电解铝行业的利润,电解铝复产进程缓慢,在产产能仍低于去年同期,1-4月产量增速仅为1%,现货去库未见放缓,对铝价回调深度形成抑制。

操作建议:区间操作;

风险因素:海德鲁复产再生波澜;现货去库超预期。

锌观点:关注沪锌于两万关口的博弈,中期锌价弱势下行格局维持

逻辑:我们认为中期锌供应回升趋势不改,6月国内锌供需格局转弱预期维持,近期国内锌锭社会库存已现小幅回升迹象,6月份累库态势或有望确定。此外,后期 LME锌进一步交仓预期仍在,LME库存支撑已转弱。宏观方面,目前继续重点关注中美贸易摩擦的进展动态。总的来看,供需格局转弱下,中期锌价下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌,买铝卖锌

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动

 

铅观点:沪铅期价重心小幅下移,短期低位震荡格局延续

逻辑:目前来看,铅终端消费疲弱态势不改,6月份关注铅蓄电池企业由于年中财报预期,开工环比小幅回升的可能。供应方面,原生铅开工基本持稳,近日江西、广东和贵州等地区再生铅环保影响减弱,不过由于冶炼利润微薄,再生铅企业开工仅小幅回升。而后期进口铅流入将增加,一定程度将加大国内供应。总的来看,国内铅供需两弱格局或难改,预计短期低位震荡格局或延续。

操作建议:观望

风险因素:环保限产超预期

 

镍观点:下游采购回暖,期镍低位震荡

逻辑:上周进口盈利空间再次打开,但俄镍现货贴水情况下成交情况依旧偏弱,而镍铁厂供应进程持续;需求端方面,不锈钢并未展现出持续性,成交和价格方面都偏弱,但周五最近数据显示市场库存有了一定下降。期镍再次来到前期低点后下游采购情绪好转,夜盘期镍也出现小幅企稳状态。目前期镍已经回落较多同时来到下降通道中轴附近,有一定企稳反抽预期,操作上建议继续维持短线操作。

操作建议:短线操作

风险因素:黑色系表现强劲,宏观利好超预期

 

锡观点:下游少量采购,期锡承压下行

逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降。目前的格局是需求的下降幅度依旧大于锡锭的产能下降幅度,但矿的供应减少刚开始逐步显现还需时日反应。而现货市场方面,今日下游采购积极性小幅回升,但整体依旧偏弱。目前期锡维持整体震荡格局,趋势操作上暂时维持观望。

操作建议:趋势交易继续观望

风险因素:矿山受环保影响关停。

 

贵金属观点: 美联储决策者对政策框架审查持开放态度,贵金属震荡偏强

逻辑: 美联储主席鲍威尔将采取适当措施维持经济扩张。随着美国经济增长,失业率低,而且通胀低而稳定,美联储将严肃对待通胀预期下行的风险。美国一季度GDP下修至3.1%,美国4月商品贸易逆差扩大至721亿美元,进出口双双下降。全球经济发展势头弱化,美联储暂停季度性加息适当稳固其资产负债表规模,中性利率下移,总体来看还是有利于贵金属保值增值属性的发挥。

操作建议:低位多单持有

风险因素:美国远期利率曲线β上扬


油脂 观点: 5月马棕库存或下降 油脂价格维持底部震荡

逻辑:国际市场,5月马棕出口预计向好,产量下降,库存或继续下滑,关注5月MPOB报告公布。国内市场,上游供应,豆油菜油库存增加,棕榈油库存小幅下降,油脂整体供应压力仍存。下游消费,天气转暖棕榈油消费改善,油脂整体仍处于消费淡季。综上,北美大豆天气炒作支撑豆油价格,但国内油脂高库存叠加原油价格下跌,预计油脂价格维持底部震荡。

操作建议:做空油粕比

风险因素:原油价格大幅下跌,中美中加贸易关系缓和,利空油脂价格。

棕榈油:震荡

豆油:震荡

菜油:震荡偏强    

 

蛋白粕 观点:美中西部预计多雨,天气仍利多蛋白粕市场

逻辑:美中西部未来两周仍多雨,美豆种植时间窗口所剩不多,新作面积降幅预计高于预期。中美贸易战升级,中加关系仍紧张,中国对美豆进口量、对加菜籽进口量预计仍保持低位。下游需求受非洲猪瘟影响预计下降,但鱼类养殖相对利多粕类价格。预计蛋白粕短期仍维持强势。

操作建议:逢低布多,多单续持。

风险因素:中美贸易谈判好转,利空粕类市场。

豆粕:偏多

菜粕:偏多

                                                                          



白糖  观点:短期关注印度天气,国内短期跟随外盘

逻辑:

短期关注5月产销数据,预计仍偏快。近期,取消配额外关税这一消息引发市场大跌,因进口成本将大幅下降;南方甘蔗压榨进入尾声,产量预计在1070万吨左右,与糖协前期预估一致。近期,宏观及政策不确定性大,给郑糖带来干扰;广西甘蔗市场化,加重了市场分歧。配额外关税下调,预计后期食糖进口量加大。我们认为,后期预计产销情况仍要偏快,近月难有深调,远月受关税下调影响,难有大涨。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口利润已经打开;巴西方面,新榨季开始,产糖量预计有所增加;印度生产进度较快,产量或高于预期,但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比仍增。从大周期来看,郑糖虽处于熊市后期,但熊市仍未走完。

操作建议:单边观望,1-5正套持有,1-5价差120入场。

风险因素:进口政策变化、极端气候、走私严控

 震荡    

 

棉花 观点:仓单持续流出 阶段性支撑郑棉底部

逻辑:国内方面,中美经贸前景不确定,下游企业限产增加;配额增发叠加储备棉轮出,年度内棉花供应充裕,郑棉仓单性价比高,持续流出;现货市场棉价指数走弱,纱线价格走势趋弱。国际方面,中美经贸前景不确定,USDA新年度供需报告利空,美棉种植进度良好,ICE棉承压;印度国内棉价震荡运行。综合分析,长期看,新年度全球棉花供应充裕,棉价向上难有靓丽表现;短期内,中美经贸前景不明确,下游限产增加,郑棉继续承压,等待听证会及大阪会结果。

操作建议:短空或观望

风险因素:储备棉轮换政策,中美经贸前景,汇率风险

震荡偏弱                                        

 

玉米 观点:现货走弱,期价或下探至抛储价附近

逻辑:供应端:基层售粮结束,当前市场粮源供应主要为贸易商存货及临储拍卖粮源,贸易战加剧背景下,贸易商有挺价意愿,但本周临储拍卖成交率及溢价程度较上周均有所下降,显示下游需求对当前价格的接受程度在下降,部分港口价格出现小幅下调。需求端:猪瘟疫情下,饲料仍然疲软,短期难有改善,但猪瘟催化下禽料需求有所增加,部分抵消猪料下降,前期悲观预期有所缓解, 长期利空依旧存在, 近期猪瘟疫情再度频发,或再度引发市场关注需求端情况。深加工方面,行业开机率维持相对高位,但加工利润下滑,边际提振效应下降。政策方面:中美贸易政策再起波澜,进口放开预期打消,市场担心最大的不确定性因素落地,看涨预期下下游企业补库加快,一定程度拉动期价上涨,随着阶段补库的完成,市场进一步上行动力下降。此外草地贪夜蛾在南方肆虐,但仍未对主产区形成威胁,后续有待观察。综上临储政策托底背景下,期价下方支撑明显,但上涨仍需下游需求驱动,短期或进入调整期。淀粉或随玉米波动。

操作建议:观望

风险因素:贸易政策,猪瘟疫情

 震荡

 

 

鸡蛋 观点:主力期价高位回落,短期建议观望

逻辑:供应方面,春节前后补栏青年鸡陆续进入开产期,在产蛋鸡存栏量将逐渐增加,鸡蛋供应短期回升。当前需求偏弱,猪价尚未涨至高位对需求利好增量有限。总体来看,近期现货价格仍将震荡调整,但中长期价格中枢逐渐上移。09合约上周放量大涨,短期在现货价格震荡下难继续上行,预计震荡为主;中长期受猪价上涨催化影响,预计保持强势。

操作建议:短期观望,中长线维持偏多思路

风险因素:禽流感导致消费疲软,前期补栏蛋鸡苗超预期

震荡

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