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一、市场点睛

策略推荐：逢高卖出铁矿01合约。
交易逻辑：基本面看，四大矿山发运和到港量维持高位，在当前铁水产量高位的情况下，主流交割品库存仍不断累积，后期持续累库可能性较高。技术上来看，铁矿增仓下行，30分钟及以下线已跌破BOLL带中轨，日K即将跌破20日均线，短期可追空。
短线建议：790~795元/吨区间逢高卖出I2101合约，800~805元/吨止损。

风险因素：钢材需求超预期。

二、报告推荐
黑色团队：《供应缺口难弥补，煤焦相对偏强》——20201102
摘要：我们梳理了近几个月的双焦市场供需变化，同时对后期市场予以展望，认为 11 月的核心矛盾在于需求的持续性、以及双焦政策端的供应扰动。终端旺季需求的持续，将导致铁水产量难以大幅减量，山西焦炭去产能政策或有部分落地，焦煤也有产地安全检查、进口限制等供应减量因素。在供应收紧预期下，下游企业冬储补库提前，双焦价格在 11 月份将总体保持相对偏强。

三、活跃品种点评

1、焦炭
波动原因：现货第六轮提涨，山西去产能超预期。
后期展望：终端旺季需求持续，铁水减量较小，而焦炭产能减少，供应缺口难以弥补，预计11月份焦炭相对偏强。
操作建议：回调买入与区间操作相结合。
风险因素：终端需求走弱、焦炭去产能不及超预期、铁水减产。
2、铝
波动原因：现货大幅去库且有西北冶炼厂降负荷。
后期展望：短期价格突破区间上沿，低社会库存、高现货升水、期限强back结局未改变前，做空成本较高，价格呈现偏强局面。
操作建议：突破区间上沿空头止损观望或短线交易。
风险因素：下游消费持续好转；疫情持续恶化。
3、PVC
波动原因：现货供应仍然偏紧，华东库存快速去化，此外受到资金情绪影响，PVC、PP、LLDPE同步拉升。
后期展望：供应将逐步增加（存量装置提负+新增产能逐步放量+出口在外盘装置恢复后减少），需求预计维持稳定后季节性转弱，总体是短多中空局面。
操作建议：单边不建议追高，等待供应偏紧局面缓解后可逢高做空。
风险因素：旺季需求延续超预期，新增产能投放速度低于预期。
4、不锈钢
波动原因：不锈钢需求转弱，昨日青山开盘价下调300元/吨，点燃空头情绪，期货价格大跌。
后期展望：短期价格跌破14000关口支撑，虽然不锈钢成本高企，支撑价格，但短期内市场对需求的悲观预期仍然较强，不锈钢价弱势运行。中期我们认为镍矿紧张程度的深化将推动价格上行。
操作建议：短期观望或区间交易；中期逢低做多。
风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。

四、要闻扫描

欧元区10月制造业PMI终值54.8，好于初值54.4，也好于前值53.4。英国10月制造业PMI为53.7，也好于初值和前值53.3。
点评：欧元区和英国10月份制造业PMI终值好于初值，反映近期欧洲疫情扩散对制造业的抑制并不明显。随着封城的持续，欧洲制造业也难免受到拖累，对欧洲经济和欧元不宜乐观。

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