中信期货市场精粹(20201104)

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一、市场点睛
策略推荐:逢低买入苯乙烯01合约。
交易逻辑:基本面看,当前苯乙烯下游ABS、PS等需求旺盛,开工高位,推升苯乙烯消费;苯乙烯内外部分装置检修以及进口价格倒挂关闭进口利润窗口情况下,库存不断去化。技术上来看,苯乙烯01合约增仓上行,价格创下阶段新高,并连续多日站稳5日K线之上,上涨趋势良好。
短线建议:7180~7200元/吨区间逢低买入EB2101合约,7080~7100元/吨止损。
风险因素:产量增长超预期,下游需求走弱。


二、报告回顾

有色团队:《供需双双回升,锌矿将紧而不缺》——20201029
摘要:短期锌矿供应仍然偏紧,对锌价的支撑仍在,但或难以对锌价形成持续的提振。随着中期消费驱动的放缓,以及锌锭供应不断提升,锌供需格局边际转弱,将逐渐成为锌市场的主导。叠加流动性的收敛,以及海外疫情风险的上升,中期锌价有望高位下调。
短线建议:逢高卖出沪锌12合约。
风险因素:锌供应回升不及预期。


三、活跃品种点评

1、尿素
波动原因:印标出口利多尾声,东北区域冬储告一段落,叠加装置重启,边际预期压力增加。
后期展望:短期现货因低库存或仍存支撑,短期或跟跌有限,因此盘面不排除反复可能,不过如果近期没有新一轮印标出台,预计供应回升,预收下降,工厂累库应该是大概率事件,因此中期仍偏弱对待,只是冬储和印标以及秋冬减产和天然气涨价等因素潜在支撑下,价格下跌空间或受限。
操作建议:短期谨慎偏弱至1650附近,中长期可再次逢低做多,1-5偏反套对待。
风险因素:新印标提前发出,检修超预期,工厂继续涨价。
2、棕榈油
波动原因:受原油价格提振,叠加宏观不确定性仍偏强,资金面松动,油脂价格呈高位震荡。
后期展望:中短期上基本面不确定性环比增强,不排除马棕减产季前置的可能。不过长期来看,油脂基本面趋于宽松概率不断上升。因此,料油脂价格中短期高位震荡,长期承压回落。后期需警惕豆油收储信息,以及马棕减产季或前置对价格干扰。
操作建议:趋势上,豆油、棕榈油前期空单续持;套利上,豆油粕比做空套利单续持;豆-棕价差做空套利单续持。
风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。


四、要闻扫描

据天下粮仓,截至2020年第44周(截止10月30日当周),国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量581万吨,较上周增加4.94%,较去年同期增加95.95%。
点评:沿海大豆库存不降反增,缘于今年为履行中美贸易协议,中国采购美豆大幅增加,料后期将抑制豆类价格。


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