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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出PVC2105合约。
交易逻辑：基本面看，在高利润刺激下，电石法开工不断攀升，叠加四季度新产能达产，供应稳步提升；需求端来看，下游管材型材开工季节性回落，社会库存持续累积。技术上来看，PVC 05合约增仓下行，且日K跌破BOLL带中轨，1h K线沿BOLL带下轨运行。
短线建议：7280~7300元/吨区间逢高卖出V2105合约，7310~7330元/吨止损。
风险因素：上游原料电石出现短缺。

二、活跃品种点评
1、油脂
波动原因：马棕12月产量继续下降，叠加马来西亚政府计划于2021年1月重新开征毛棕榈油出口税，对棕榈油价格形成共振利多影响。
后期展望：油脂基本面呈近紧远松预期下，料油脂价格中短期高位震荡，但长期料价格轴心将下降。
操作建议：趋势上，建议谨慎观望为主。套利上，豆-棕价差（5月合约）做空套利单续持。
风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，豆油收储政策不确定。

三、要闻扫描
据《马来西亚储备报》，马来西亚政府计划于2021年1月重新开征毛棕榈油出口税，税率最高为8%。
点评：出口关税上调恐令12月出现提前抢购需求，但令长期马棕出口受阻，故料对马棕价格形成短多长空影响。

四、报告推荐
资产配置团队：《基于风险平价的大类资产配置模型》——20201224
摘要：为了规避风险平价给债券类资产定权过高的问题，投资人可以将资产配置拆分成两个层级，大类资产之间的配比用其他模型定权，同类资产之间用风险平价定权。

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