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一、市场点睛
策略推荐：逢高卖出动力煤05合约。
交易逻辑：基本面看，当前尽管电厂日耗不断上升，但随着“保供应”政策的发力，港口库存去化速度放缓；另一方面，当前内外价差超过400元/吨，在明年进口配额即将释放之际，进口压力施压煤价。技术上来看，动力煤05合约5日均线下穿10日均线，且15分钟以下K线跌破BOLL带中轨。
短线建议：690~695元/吨区间逢高卖出ZC105合约，697~702元/吨止损。
风险因素：进口通关政策不及预期。

二、活跃品种点评
1、铁矿
波动原因：供需格局仍然偏紧，铁矿价格仍有支撑，当前黑色整体价格已处于高位，波动加大。
后期展望：高位震荡。
操作建议：区间操作。
风险因素：成材需求大幅回落；淡水河谷发运不及预期。

2、铝
波动原因：现货半周累库1.5万吨，兑现累库预期，多头信心受挫，沪铝明显承压。。
后期展望：随着货物流入和下游消费转弱，沪铝面临回调压力。
操作建议：短线操作。
风险因素：下游消费持续好转；国内冬季爆发疫情。

3、甲醇
波动原因：供应缩量利多出尽，近期新产能密集试车，预期有所调整。
后期展望：短期现货低库存仍有支撑，近期不排除反复可能，但中期随着利空陆续兑现，甲醇有望持续震荡回落。
操作建议：反弹抛空。
风险因素：煤炭紧张导致甲醇供应缩量；伊朗限气加大供应缩量。

三、要闻扫描
央行会同发改委、证监会制定并发布《公司信用类债券信息披露管理办法》，自2021年5月1日施行，旨在规范公司信用类债券信息披露，统一公司信用类债券信息披露标准。
点评：该政策有助于增强市场透明度，完善市场约束机制，强化投资者保护，推动债券市场健康发展并更好地为实体经济服务。

四、报告回顾
资产配置团队：《顺周期的逻辑还能配多久？》——20201223
摘要：预计明年上半年之前工业企业都将处于主动补库阶段，相应更利好大宗商品和上游、中游行业股票。

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