中信期货市场精粹(20210623)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢低买入沪铝08合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:增仓上行,站稳日度均线和BOLL带中轨。
供应扰动:云南等地因能耗管控停产部分产能。
库存去化: 下游开工正常水平下,国内库存持续去化。
利空出尽:包括国家抛储、美联储决议等利空基本消化。
策略:18700~18750元/吨区间逢低买入AL2108合约,18600~18650元/吨止损。
风险:供应扰动缓和。

二、活跃品种点评
1、锡
波动原因:5月自缅甸锡矿进口环比大幅回落,锡矿偏紧,当前国内锡锭也偏紧,而需求保持在高位。
后期展望:5月全球半导体销售额继续大幅增长,锡需求保持在高位,锡矿和锭维持偏紧局面,锡锭现货非常紧张,现货高升水且沪锡仓单持续流出,沪锡存在持续挤仓风险,锡价可能保持偏强势。
操作建议:建议保持谨慎偏多思路。        
风险因素:供应不确定性。

2、镍
波动原因:国内抛储及美联储收紧预期的负面影响仍在,同时,日内黑色等品种大幅杀跌,也对铜价尾盘走势构成负面冲击。
后期展望:镍需求继续向好,海内外库存下降继续,镍基本面较强,镍短期有望继续走高。
操作建议:区间操作为主。               
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量超预期。

3、不锈钢
波动原因:300系不锈钢需求较好,未有转弱迹象,多头情绪较强,不锈钢增仓上行,价格大幅上涨。
后期展望:300系不锈钢需求强势继续,低库存保持,企业后续订单也较好,多头风险相对可控,不锈钢价可能再试前高,目前不锈钢价处于高位,价格再度大涨可能会增加不锈钢企业企业套保意愿,上方空间短期相对有限。中期,我们认为需求有边际走弱可能。
操作建议:短线观望;中线逢高做空。
风险因素:印尼镍铁投产不及预期;需求超预期走强。

4、甲醇
波动原因:受烯烃反弹以及现金流成本支撑带来的减产预期影响,甲醇再次出现大幅上涨,不过仍维持在2400-2550的区间震荡走势。
后期展望:考虑到烯烃反弹空间有限,甲醇在2500以上的反弹空间或相对有限,短期持谨慎偏多看法,中期等待再次偏弱机会。
操作建议:2550附近偏弱机会。               
风险因素:煤炭价格大涨,国内供应减产超预期,烯烃价格大幅上涨。

5、PTA
波动原因:受PX价格反弹、PTA生产现金流处在低位影响,PTA供应商继续缩减合约执行量,PTA价格受益大幅反弹。
后期展望:PTA供应总量扩张,但结构偏紧,其中,PTA供应受检修装置恢复、新装置投产临近而预期回升;但结构端依然维持偏紧状态,其中,供应商继续收缩7月份合约供应量。
操作建议:PTA期货逢低买入。
风险因素:原油价格下行风险、聚酯生产调整风险。

三、要闻扫描
美国5月成屋销售年化总数为580万户,预期为572万户,前值为585万户。
点评:美国5月成屋销售虽然略高于预期,但低于前值,更是显著低于去年9月至今年1月660万的水平,反映随着美国利率水平回升,房屋购置需求显著降温。由于美国利率水平的回升是趋势性的,预计下半年美国房屋销售可能进一步回落。

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