中信期货市场精粹(202100802)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出PVC 09合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:放量下跌,跌破MA20日支撑及1h BOLL带中轨。
需求走弱:终端需求淡季,下游管材、型材开工下滑明显。
累库预期:在政治局会议后,预计电石供应将得到缓解,PVC供应或逐步恢复,在需求走弱情况下,累库预期偏强,利空价格。
策略:9000~9050元/吨区间逢高卖出V2109合约,9070~9120元/吨止损。
风险:供应未明显恢复。

二、活跃品种点评
1、甲醇
波动原因:甲醇供需矛盾不大,盘面的大涨仍是对估值预期的反映,煤炭产区依然紧张。
后期展望:短期仍是关注煤炭供需及其价格的指引,谨慎偏强对待,另外就是MTO利润再次缩水后,抵触有望再次增强,关注其对甲醇的压制可能。
操作建议:短期观望,中期等待偏空机会。
风险因素:煤炭持续上涨。

2、尿素
波动原因:发改委约谈重要化肥企业,企业表示组织好生产经营,暂不安排出口,保国内供应,导致多头集中离场,价格大幅回调。
后期展望:高层进一步表态短期带来情绪的影响,但未来是否持续承压要看配套措施的出来,否则会出现新一轮的预期修复行情,毕竟短期供需矛盾并未有效解决,短期偏谨慎。
操作建议:高位震荡为主,多空都谨慎。
风险因素:政策异动,供应继续减量,出口超预期。

三、要闻扫描
中央政治局会议强调,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复。央行召开工作会议,明确下半年八大重点任务。
点评:从这两个会议内容来看,我们预计下半年货币政策整体中性,对中小企业和绿色减碳领域的货币政策相对偏松。央行主要通过改革的方法促进贷款利率稳中有降,预计下半年MLF利率维持不变。央行将“向符合条件的金融机构提供低成本资金,引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资”。

四、报告推荐
有色金属团队:《铜消费具有韧性,呈现淡季不淡特征》——20210728
摘要:全球铜矿产量温和增长,同时,秘鲁激进派总统卡斯蒂略上任,南美铜矿长期来看面临较大不确定性。6 月中国铜原料和精铜供应均放缓,而需求受益于弱铜价,电力等相关板块铜消费受到明显提振,铜供需呈现淡季不淡的特征,沪铜出现了持续的去库。考虑到接下来精铜供应将逐渐回升,而铜价反弹后需求反过来会受到一定抑制,沪铜去库可能逐渐放缓,甚至不排除再度转为累库。

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