中信期货市场精粹(202100803)

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一、市场点睛(零售顾问屈涛)
观点:逢高卖出螺纹10合约。         推荐指数:★★☆
技术形态:放量下跌,跌破日线BOLL带中轨。
供应预期走强:政治局会议纠偏后,粗钢产量压减预期走弱,钢材供应在高利润下回升预期重新走强。
需求偏弱:水泥等相关指标显示当前下游地产基建等需求仍偏弱。
策略:5380~5390元/吨区间逢高卖出RB2110合约,5410~5420元/吨止损。
风险:需求超预期走强。

二、活跃品种点评
1、焦炭
波动原因:山西地区焦化厂开始提涨,涨幅120元/吨,近日生态环境部向山西省反馈环保督查情况,涉及较多焦化问题,山西、山东产地均有限产,受此影响,焦炭期货大幅上涨。
后期展望:焦炭库存偏低,焦煤供应紧张,期货在成本及供给扰动下,短期内将相对偏强运行,后期变量在于供需两端限产政策变化。
操作建议:区间操作。
风险因素:钢厂限产扩大(下行风险)。

2、不锈钢
波动原因:政治局会议提及纠正运动式减排,不锈钢限产担忧缓解,供应干扰减弱,不锈钢价大跌。
后期展望:不锈钢基本面较好,现货资源仍然偏紧,现货价小幅回调,基差再次扩大,不锈钢价下方有支撑。
操作建议:逢低做多。
风险因素:需求不及预期,库存开始累积。

3、MEG
波动原因:近月合约限仓、期货移仓换月加剧近端价格波动幅度,乙二醇期货9月跌幅领先。
后期展望:乙二醇供应扩张相对缓慢,供需边际在走弱但短期库存累积压力并不显著。
操作建议:短期观望,中期逢高抛空。
风险因素:乙二醇供给扩张不及预期风险。

4、油脂
波动原因:近期资金持续撤离,叠加北美天气市不及预期,及马棕7月产量环比上升等,令短期油脂延续震荡回落。
后期展望:中长期供需面上,今年棕油产量恢复性增长,虽然节奏受到疫情干扰,但增产大方向料仍将不变;国内大豆港口库存同比显增,另北美8月降水持续增多,美豆天气市或提前结束,故供应层面趋升逻辑不变;下游需求,同比走弱逻辑依旧,但近期豆油成交环比上升,其延续性需关注。故综上,油脂长期熊市格局仍存在预期,但中短期需密切关注资金波动、北美天气、及原油价格波动。
操作建议:趋势上,续持豆油、棕榈油轻仓空单(6.16建仓),关注前高压力位价格表现,有效突破则止损离场。
风险因素:资金情绪回暖,北美干旱天气超预期,原油价格大幅上涨。

三、要闻扫描
美国7月ISM制造业PMI为59.5,预期60.9,前值60.6;制造业物价支付指数为85.7,预期88,前值92.1;就业指数为52.9,预期51.4,前值49.9;库存指数为48.9,前值51.1;新订单指数为64.9,预期64.3,前值66;产出指数为58.4,前值60.8。
点评:美国制造业PMI低于预期和前值,反映美国经济扩张放缓。近期变异病毒导致美国疫情显著扩散,美国经济修复步伐大概率因此放缓,美联储可能更长时间地维持宽松的货币政策以支持经济修复。

四、报告推荐
饲料养殖团队:《全球篇:肉鸡供需格局及中国肉鸡产业地位》——20210730
摘要:根据美国农业部的数据,2020 年全球鸡肉生产量为 10059 万吨,环比增加 1.05%。我国目前是全球第二大鸡肉生产国、消费国和进口国,是全球第七大鸡肉出口国。

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