重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

一、市场点睛（零售顾问杨力）
观点：逢低买入棉花2201合约。         
技术形态：均线支撑，MACD上行发散。
供给减少：新年度国产棉预计减产。据中国棉花协会8月调查预估，2021年度全国植棉面积同比下降5%；预计全国棉花总产量同比下降1.5%。美棉减产USDA将美棉产量下调11万吨，期末库存得以调减11万吨。
策略：22000附近逢低买入棉花2201合约，21500附近止损，23000附近止盈。
风险：需求受限。

二、活跃品种点评
1、汇率
波动原因：美元回落带动人民币升值情绪，外资重新转为流入，叠加5月以来持续释放的结汇对人民币汇率的支持，市场表现强劲。与此同时，我们也不能排除在汇率波动突破前期震荡区间之后，止损情绪上行对波动的放大。
后期展望：情绪瞬时释放对市场有明显推动，但前期中间价偏弱透露央行对人民币短期过快升值的关注，同时考虑美联储收敛预期并未证伪，叠加全球需求回落环境美元进入占优格局，美元持续回落的基础尚不存在，预计人民币持续升值空间有限。
操作建议：购汇方向把握机会，结汇方向耐心等待。
风险因素：中美取消关税；美联储收紧不及预期。

三、要闻扫描
10月19号下午，发改委召开两场座谈会。一是组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。二是织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，会议指出，9月底以来，已核增一批生产煤矿，日均产量已比9月份增加了120万吨以上，10月18日的日产量已超过1160万吨。会议对下一步保供稳价工作提出了八大举措，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。
点评：从发改委公布数据来看，10月18日煤炭日产量已经较9月份增长11%以上，煤炭增产已见实效。再考虑到发改委可能对煤炭价格依法干预，我们预计煤炭市场将逐步回归理性。

四、报告推荐
商品CTA：《跨品种价差能否“劈”极泰来？ 》——20211019
摘要：近期通过追踪 9 组跨品种套利组合发现炭煤比，钢焦比，PP-MA 价差，PTA-EG 价差，豆棕价差处于极值。我们认为缺“碳”是价差波动的核心驱动，高波动率和投机度助推价差走向极值。后期政策导向将导致价差极值难“再进一步”，但核心驱动的短期变化有限，价差回归易难顺畅。综上，前期多炭煤比策略可继续持有，其余策略谨慎观望。风险因素：碳元素紧缺加重。

【重要提示】：本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。