中信期货市场精粹(20211206)

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一、要闻扫描
1、国务院领导人指出,中国将继续统筹疫情防控和经济社会发展,实施稳定的宏观政策,加强针对性和有效性。继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。
点评:“适时降准”并不意味着货币政策大幅放松,而是满足经济增长的合理资金需求。我们预计在降准之后MLF和LPR利率均保持不变。总的来讲,降准是中性略偏宽松的政策。

2、美国11月非农就人数增长21万,市场预期为预期55万人。劳动力参与率微升至61.8%。失业率超预期降至4.2%,连降六个月。
点评:美国非农就业人数与失业率的统计口径不同,短期出现背离是可能的。美国11月非农企业平均时薪季调环比上涨0.26%,涨幅明显低于9、10月份0.55%、0.36%的涨幅。这可能与美国劳动力供应边际增长(劳动参与率提高0.2个百分点)和就业需求增长放缓(新增非农就业显著低于9、10月水平)有关。工资上涨放缓意味着短期通胀压力减弱,但能否持续仍有待观察。

二、报告推荐
商品CTA团队:《化工品与原油联动性分析》——20211203
摘要:原油作为化工原料的主要来源,可以通过原油-化工产业链和原油-汽油-化工品两条路径将价格向化工品传导,并且在原油-化工产业链传导机制下,原油影响化工品价格的程度主要取决于产业链长度,化工品原料来源中原油的比重和化工品本身的供需特征。

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