中信期货市场精粹(20211207)

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一、要闻扫描
中共中央政治局召开会议,分析研究2022年经济工作。会议强调,明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略,促进消费持续恢复,积极扩大有效投资,增强发展内生动力。微观政策要激发市场主体活力。要强化知识产权保护。结构政策要着力畅通国民经济循环,提升制造业核心竞争力,增强供应链韧性。要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环。
点评:中央经济工作会议延续了稳中求进的基调,比较新的说法是支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。此前我国为了遏制房地产过热而采取了限购、限贷、提高房贷利率等限制性措施,这在打击投机性购房需求的同时也抑制了刚需购房。随着我国房价回落,投机性购房需求有所消退,预计部分限制性措施会有所放宽,更好满足购房者的合理住房需求。

二、报告推荐
固定收益团队:《预期兑现,关注IRR机会——12月6日降准点评》——20211206
摘要:本次降准逻辑包括:1)补充MLF到期后的流动性,维持资金面平稳;2)稳增长诉求提升,央行降准改善银行负债结构,提升银行支持中小微企业的能力;3)作为着力调节货币乘数的工具,并非是宽松周期启动的开始。对债市的利多可能集中在短期,影响可能不及7月份的降准,中长期仍需防范宽信用风险。

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