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一、市场点睛
观点：纸浆逢高试空机会。
技术形态：20均线久攻不破，横久或跌。
基差修复：纸浆修复期现价差，浆价上涨，下游利润较差、成本传导困难的困扰。
策略：逢高卖出。
风险：库存去化加速。

二、要闻扫描
1、央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会指出，要统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度。
点评：对于外部环境，央行认为“当前全球经济增长放缓、通胀高位运行”。这样的外部环境不利于我国出口增长，会使得我国输入性通胀压力加大。央行强调“统筹抓好稳就业和稳物价”。为了稳物价，我国不宜超发货币；为了稳就业，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力。预计下半年我国货币政策会维持总量稳定结构性发力的基调。

三、报告推荐
国债：《承压运行》——20220629
摘要：2022年下半年，市场将延续在稳增长与宽信用不断确认中，承压运行。节奏上看三季度风险或要高于四季度。我们维持10年国债收益率震荡区间大致是2.7%-2.95%的判断。目前市场主要分歧在于政策空间以及政策效果带来修复力度。确定性的环比修复，债市将承压运行，且前期高点可能被突破。增量政策更偏向于财政支出端，对债市难言利好。

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