证监会近日批准大连商品交易所开展液化石油气期货及期权交易。液化石油气期货合约正式挂牌交易时间为2020年3月30日，液化石油气期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。

■国际

国外LPG多为丙烷。丙烷参考国际价格指数定价，受到原油价格、天然气价格、出口国炼厂检修情况、进口成本、天气等影响。丙烷作为原油加工过程中的副产品，原油期货价格走势的变动对于丙烷价格长线走势指引性较强。我国进口丙烷多来源于中东地区，按CP市场价结算。2018年之前，美国是我国丙烷的重要进口国，美国丙烷按MB市场价结算，但受中美贸易战的影响，2018年9月后美国丙烷进口中断，随着中美第一阶段协议的签订，未来两年，美国丙烷进口量可能大幅增长。

CP离岸价。CP是LPG沙特合同价格的简称，因沙特LPG出口量约占世界总出口量的1/4，故以中东地区国家为代表的国家与地区LPG的出口都参照沙特的CP来作为其贸易出口的定价。CP的定价是基于前一个月沙特阿美石油公司月初、月中、月底3次招标的中标价，并参考现货价格趋势而制定的价格，于每月底对外正式公布下一个月的CP。此种定价方式于1994年10月开始沿用至今。

■国内

LPG作为原油加工过程中的副产品，原油期货价格走势的变动对于LPG价格长线走势指引性较强。LPG为炼厂原油副产品，跟随炼厂检修时间和季节性波动。同时，进口丙烷价格上涨，国内炼厂为追求更高利润，会提高价格。

近五年国内LPG价格走势与原油期货走势相关度较高，原油对于LPG价格长线的波动影响较大。2016年原油期货难续2014和2015年风采，原油自2014年100美元/桶的高位下跌后，2015、2016年震荡探底；油市在2017年迎来回暖行情，直至2018年四季度，原油一直处于震荡攀高的过程，带动LPG水平逐年上升；2019年，油市低位震荡时间较长，难以给予LPG市场足够的信心，LPG市场价格亦低位震荡。

LPG炼厂气价格在过去三年内的波动幅度较大，年均价格波幅超过50%，在2017年达到最高点87%。2019年液化气市场波动较小，价格长期处在低位震荡。2019年液化气年度均价为3792元/吨，同比下调602元/吨，降幅14%，较2017年价格相差不大，降幅为5%。2019年度，国内液化气价格高点出现在5月份，春季为国内各大炼厂传统检修期，部分厂家检修，供应量缩减，支撑行情走势坚挺。价格低点则出现在传统消耗淡季7月份，需求不足是抑制市场走高的主要因素，而低价进口气的冲击、国际原油以及国际现货双双走弱等因素亦拖累国内LPG市场。

3-液化石油气合约

4-期权适当性