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一、市场点睛（零售顾问屈涛）
观点：逢低买入沪锌07合约。         推荐指数：★★☆
技术形态：增仓上行，站稳日线BOLL带中轨，站上主要均线。
原料紧张：锌矿供应格局未有明显改善，加工费持续低位。
库存去化：供应端包括云南等地限产持续，需求端相对平稳，库存持续去化。
策略：22350~22500元/吨区间逢低买入ZN2107合约，22250~22400元/吨止损。
风险：需求走弱，供应恢复。

二、活跃品种点评
1、PTA
波动原因：PTA新产能投产延期，叠加供应商缩减6月份合约供应，PTA价格受益回升。
后期展望：1.聚酯生产强度下降，其中，聚酯库存偏高，产销低迷，同时，聚酯现金流承压；2.PTA总量宽平衡，但现货流动性维持偏紧的状态。
操作建议：逢低做多。
风险因素：原油、PX价格下行风险。

三、要闻扫描
国家发改委出台“十四五”时期深化价格机制改革行动方案，将加强粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品价格调控，做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对，及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理。深入推进电力、石油天然气等能源价格改革，加强网络型自然垄断环节价格成本监管，建立新型储能价格机制；完善针对高耗能、高排放行业的差别电价、阶梯电价等绿色电价政策，促进节能减碳。
点评：《“十四五”时期深化价格机制改革行动方案》是一个中长期的、系统的关于推进价格机制改革的方案。短期来看，该方案影响可以忽略。中长期来看，未来监管对大宗商品价格的调控将更加及时。

四、报告推荐
股指衍生品团队：《场外衍生品系列报告——雪球篇1：雪球产品是什么》——20210524
摘要：雪球是一种“类固收”的奇异期权。对于买方来说，雪球产品是一个高胜率的产品；对于发行方来说，需要高抛低吸买入指数进行 delta 对冲。

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