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一、市场点睛（零售顾问屈涛）
观点：逢高卖出动力煤01合约。         推荐指数：★★☆
技术形态：增仓下行，放量下跌，跌破所有均线。
需求走弱：随着天气转凉，电厂耗煤高峰即将过去。
供应回升： 保供稳价背景下，煤矿产能利用率稳步提升，供应逐步释放。铁路发运和港口调度也有增加，供需预期转换。
策略：760~765元/吨区间逢高卖出ZC201合约，770~775元/吨止损。
风险：需求超预期。

二、活跃品种点评
1、PTA
波动原因：PTA期货价格大幅下跌，有成本端下降的影响，也有自身供需边际走弱带来的压力，其中，聚酯工厂减产将陆续落实。
后期展望：受聚酯工厂减产影响，产量预期降至485万吨附近；同期PTA供给受装置重启影响而逐渐提升，PTA供需边际走弱，但全月依然维持偏紧状态。
操作建议：短期价格承压，中期关注低位做多机会。
风险因素：原油、PX价格下行风险，聚酯减产超预期风险。

三、要闻扫描
1、1-7月固定资产投资同比增长10.3%，预期11.4%，两年平均增长4.3%，前值4.4%。7月社会消费品零售同比增长8.5%，预期11.6%，两年平均增长3.6%，前值4.9%；工业增加值同比增长6.4%，预期7.9%，两年平均增长5.6%，前值6.5%。
点评：7月份临时性因素抑制基建，趋势性因素压低房地产。随着临时性因素对投资扰动的消退，未来几个月制造业投资有望改善，而房地产投资增速会继续回落，预计固定资产投资增速大体保持稳定。7月消费增速有所回落，但未来仍有望改善。疫情扩散、洪涝灾害、建党百年庆祝活动等临时性因素以及房地产下滑这个趋势性因素导致7月工业增速下滑，但未来不宜悲观。

2、7月，一线城市新建和二手商品住宅销售价格分别环比上涨0.4%、0.4%，涨幅比上月回落0.3、0.3个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.4%和0.2%，涨幅比上月分别回落0.1和0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点；二手住宅销售价格环比由上月上涨转为下降0.1%。
点评：7月各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅回落或转降。近两个月由于房贷显著收紧，商品房销售面积增速连续2个月大幅下滑。我们预计下半年楼市政策会保持收紧态势，商品房销售会明显回落，这会带动房地产投资趋于回落。

四、报告推荐
量价团队：《基于量化多因子的行业配置策略之二：风险控制进阶、动量加速度和因子参数的秘密》——20210813
摘要：本文在专题报告《行业轮动专题系列一：基于量化多因子的行业配置策略》的基础上，介绍了中高频需求下的行业轮动的量化解决方案的进一步优化。在多因子体系下，本文通过测试不同风控方式、不同因子参数，横向比较所选策略的表现。动量加速度是本系列中一个全新的因子，在策略中引入动量加速度，可以获得业绩提升，尤其在单边行情中效果明显。

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