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一、市场点睛（暂无推荐）

二、活跃品种点评
1、沪金
波动原因：导火线是零售数据超预期，其内涵是：（1）就业预期向好：新冠疫情反复和纾困补贴，当前均呈现缓解；（2）经济有韧性与通胀有未知：制造商对于原材料和成品订单的需求却并未减少，体现出制造业的韧性和未来积极财政政策对美国经济的支撑。在当前原油价格调控失败，工业金属大幅上行，就业向好的条件下，美联储实施taper或宜早不宜迟。
后期展望：仍有下跌空间。
操作建议：反弹则逢高沽空。
风险因素：经济数据波动；美联储措辞变化。
2、白银
波动原因：与黄金逻辑一致，因其去年累计超量库存，波动性放大。
后期展望：仍有下跌空间
操作建议：反弹则逢高沽空。

风险因素：经济数据波动；美联储措辞变化。

三、要闻扫描
周一恒指收跌3.3%，盘中一度跌超4%；地产股领跌市场，香港地产股、内房股、恒大系齐跌，其中中国恒大一度跌超18%。内资金融股大跌，招商银行跌超9%，招商证券跌超7%，民生银行、中信银行、中国平安、国泰君安跌超5%，邮储银行、农业银行、建设银行跌超4%。周二恒生指数收涨0.55%。

点评：由于市场对恒大债务违约的担忧，周一港股大跌。我们认为恒大债务问题不太可能导致系统性的金融风险。房企债务“三条红线”是监管层在经过充分调研后推出的政策，“红线”划定已经考虑了主要房企的债务情况，不会导致整个房地产行业出现债务危机。恒大集团出现流动性危机主要因为其债务率特别高，这是个别现象。当然，恒大债务问题不会马上解决，短期可能对市场风险偏好构成一定的抑制。

四、报告推荐
资产配置团队：《社融筑底阶段的大类资产逻辑 》——20210917
摘要：社融筑底时期为避险资产与风险资产的“交接棒”时期。如果社融触底企稳，整体将提升权益类资产的吸引力。
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