中信期货晨报精粹(20200803)

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一、市场点睛
交易推荐:做多纯碱09合约或01合约
供给收缩:本轮纯碱价格持续下跌导致多数企业已持续亏损,部分企业检修。
需求恢复:下游玻璃行业需求旺盛,其他行业需求稳中回升。
库存去化:前期累积的高库存已开始逐步去化。
操作建议:1310~1330/吨区间逢低买入09合约;1290~1300/吨止损。
风险因素:纯碱新增产能超预期;玻璃旺季需求不及预期。

二、波动品种点评
1
、锌:
波动原因:宏观氛围向好,短期供需改善,国内锌锭库存继续去化,多头资金配合良好,锌价表现偏强。
后期展望:消费季节性淡季特征退化,消费向好,8月冶炼检修仍相对集中,短期冶炼回升节奏温和,国内锌锭库存将延续去库趋势,锌价强势格局有望延续。
操作建议:多单持有;关注沪锌买近月卖远月机会。
风险因素:疫情变动超预期;锌供应大幅回升。

2
、油脂
波动原因:在目前资金面大幅波动,基本面短期存在有限支撑下,油脂价格呈现震荡偏强。
后期展望:虽然通胀预期提振价格,但料后期油脂价格回归基本面主导概率较大,建议持续关注大豆实际到港与豆油累库情况。
操作建议:观望为宜。
风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启。

三、要闻扫描
1
、国际评级机构惠誉731日发布报告,将美国主权信用评级展望由稳定下调至负面,同时维持美国长期主权信用评级为“AAA”
点评:短期来看,美国主权信用评级的下降利空美元资产。将提升美国国债的投资风险,导致收益率的被动提升,同时或导致美元贬值的进一步加剧以及美股波动的增加。

四、观点精粹
1.
金融:配置股市更优
2.
黑色:等待需求回归,期价反复震荡
3.
有色:供需存差异,有色强弱分明

4. 农产品:白糖7月销售不及预期,油脂关注豆油累库进度



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