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一、市场点睛
策略推荐：逢低买入沪锌04合约。
交易逻辑：基本面看，国内锌矿紧缺格局延续，且短期难以扭转，加工费一路走低；另一方面，国内锌锭库存在累积幅度低于同期的情况下，已开始小幅去库，利多锌价。技术上来看，沪锌04合约修复缺口，增仓上行，站上所有日均线。
短线建议：21500~21700元/吨区间逢低买入ZN2104合约，21200~21400元/吨止损。
风险因素：下游消费不及预期。

二、活跃品种点评
1、股指
波动原因：指数回撤原因猜测有二，一是再通胀交易下，市场担心10年美债利率长期上行，资金由成长股切换为价值股，二是近期公募产品新发速度有所放缓，市场担心股市微观流动性恶化。
后期展望：短线建议资金不急于抄底抱团方向，等待右侧机会，一是抱团方向未见地量，暗示仍有大量卖盘，二是一季报披露时点未至，抱团方向缺乏反弹契机，三是美债利率快速下行的可能性偏低。
操作建议：倾向防御思路。IC/红利指数具有相对优势。
风险因素：信用风险扩散。

2、锡
波动原因：国内股市大幅杀跌，有色金属普遍回落，沪锡冲高回落。
后期展望：自去年11月以来沪锡持续炒作的供应端收缩逻辑发生变化，国内锡矿加工费回升，伦锡和沪锡库存回升，并且3月国内精锡产量将回升，沪锡面临回落压力；中期来看，锡锭仍偏紧。
操作建议：短线交易为宜。
风险因素：银漫锡矿恢复不确定。

3、PTA
波动原因：周一夜盘原油价格高位回落，PTA价格低开震荡走低，日盘涨幅回吐。
后期展望：PX供应偏紧的状态未见明显变化，同时，PTA在低加工费的情况下计划检修装置规模有明显增加，近期恒力石化、华彬石化计划落实检修。
操作建议：短期偏多思路。
风险因素：PTA检修不及预期风险。

4、油脂
波动原因：原油价格大涨，叠加收储传闻、及国内食用油库存同比偏低等，令油脂偏强震荡。
后期展望：中长期基本面上支撑有限，拉尼娜令今年棕油增产预期不改，局部地区洪水缓解令3月增产预期上升，南美大豆到港量至5月中旬前边际将不断上升，及节后国内下游仍处于消费淡季等，预计国内供需长期趋于宽松仍为主基调。故综合宏观面、基本面等因素，预计油脂价格近强远弱格局延续，中长期上仍维持油脂价格轴心下移预期。后期继续关注油脂下游成交或进口情况。
操作建议：观望。
风险因素：原油价格大幅波动，收储政策不确定。

三、要闻扫描
上海航运交易所数据显示，截至3月5日当周，中国出口集装箱指数下降4.3%，创2016年3月以来最大降幅。
点评：中国出口集装箱运价指数连续两周下滑，并呈现加速迹象，这可能暗示出口需求边际走弱。考虑到海外供应恢复需要时间，我国外需即便有所回落，速度也会相对缓慢。

四、报告推荐
宏观团队：《特殊因素推高出口增速，但外需增长或已趋缓》——20210307
摘要：1-2月我国出口同比增60.6%主要因为基数效应和就地过年的影响。剔除掉这两个因素，今年1-2月份出口环比增长动能可能已经减弱。未来几个月，我国消费需求的逐步修复有望推动进口继续改善。1-2月贸易顺差1032.6亿美元，未来会有所收缩，但总体仍会较高。 

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