中信期货市场精粹(202100825)

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一、市场点睛(零售顾问杨力)
观点:逢低买入螺纹2201合约。         
技术形态:期价触底反弹。
产量稳中有降:没有增量信息或是新的政策出现,限产整体保持严格。全国247家钢厂日均铁水产量228万吨(-1.11),全国163家钢厂高炉产能利用率75.4%(-0.64)。
策略:5220~5250区间逢低买入螺纹2201合约,5190~5200附近止损,5350~5360附近止盈。
风险:限产失效。

二、活跃品种点评
1、焦煤焦炭
波动原因:焦化厂开始第六轮提涨,蒙煤通关暂时关闭,安全影响下,产地焦煤复产不及预期,双焦供应紧张,期货涨停修复贴水。
后期展望:鉴于国内供应偏紧、进口长期受限,预计焦煤保持相对偏强运行。这也将推升焦炭成本,保持偏强运行。
操作建议:回调买入与区间操作相结合。
风险因素:需求不及预期,进口放松。

三、要闻扫描
央行要求把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点,坚持不搞“大水漫灌”,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,引导贷款合理增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。
点评:“大水漫灌”容易导致商品和资产价格大涨。商品价格上涨会使得中低收入群体的购买力下降,而资产价格大涨会使得高净值群体的财富增值。也就是说,“大水漫灌”会导致贫富差距扩大。因此,要促进共同富裕,就必须坚持不搞“大水漫灌”。我国经济虽然近期面临一些压力,但总体仍是不错的。在这样的背景下,预计下半年央行维持中性的货币政策。

四、报告推荐
《煤焦集体涨停,后市如何演绎?——中信期货 黑色·热点解读 纪要》——20210823
摘要:7 月下旬以来,双焦市场价格持续上涨,现货价格、期货价格是不断刷新历史新高。为什么在下游粗钢限产的背景下,双焦还能如此上涨,核心原因是焦煤的供应紧缺,进而焦炭的供应紧张,在焦煤成本的推动下,焦炭也不断上涨,另外,今年铁矿价格的下跌,也给了煤焦上行空间。展望后市,今年焦煤供应紧缺的矛盾,可能很难解决,双焦将继续偏强运行。

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