中信期货市场精粹(202100930)

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一、市场点睛(暂无推荐)

二、活跃品种点评
1、白银
波动原因:美联储taper预期及经济复苏韧性,使贵金属承压。白银因去年累计近十年最大投资库存,承压更甚。
后期展望:美债利率与美元指数仍有上行空间,白银仍将剧烈承压。
操作建议:逢反弹继续试空。
风险因素:利率。

2、LPG
波动原因:天然气大涨带动,天然气形成部分替代能源价格联动效应下,当日CP、FEI首行掉期价格继续上行,高进口成本对国内市场形成有力支撑,盘面震荡上行创上市新高。
后期展望:在天然气和外盘丙烷持续高位的支撑下,国内LPG市场或维持高位运行,如果原油端能够企稳反弹则价格具备进一步突破的空间。
操作建议:逢低多PG旺季合约。
风险因素:原油大跌。

三、要闻扫描
人民银行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会。会议强调,金融部门要准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度,持续落实好房地产长效机制,加快完善住房租赁金融政策体系。会议要求,金融机构要按照法治化、市场化原则,配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展,维护住房消费者合法权益。
点评:考虑到近几个月房地产融资偏紧导致房地产下行压力较大,为了维护房地产平稳健康发展,房地产融资可能局部有所松动,但幅度不会很大,毕竟房地产金融审慎管理制度还是要执行的。

四、报告推荐
化工组:《需求展望悲观,但能源成本将继续主导定价》——20210929
摘要:四季度双控/限电/原料紧缺对 LLDPE 与 PP 供需两端的冲击暂难确定,但滞胀环境下需求被进一步抑制是大概率结果,油制新增供应也会对冲煤制开工的降低,已知的供应减量并不足以再平衡四季度供需,成本曲线上有进一步停车压力的产能也暂时有限,因此 9 月末的聚烯烃静态估值有高估之嫌,不过在全球能源价格共振上涨的强势背景下,PE 与 PP 的最终定价还是要取决于能源的表现。

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