中信期货市场精粹(202101125)

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一、要闻扫描
1、国务院总理李克强11月24日主持召开国务院常务会议,部署完善地方政府专项债券管理,优化资金使用,严格资金监管;确定深入推进跨省异地就医费用直接结算的措施,进一步便利群众就近看病用药。会议指出,加快今年专项债剩余额度发行,做好支出管理,力争在明年初形成更多实物工作量。
点评:国常会督促专项债在明年初形成更多实物工作量,这将对固定资产投资有一定的拉动作用,但考虑到明年上半年房地产投资仍存在下行压力,对明年年初的固定资产投资不宜乐观。

2、成都市住房和城乡建设局发布关于精准应对疫情冲击全力实现年度目标的通知。通知提出,提高房地产预售资金监管使用效率,企业信用等级为A级及以上的,可使用外地银行保函替代相应下浮的监管额度。在项目主体结构工程完成四分之三以及主体结构封顶两个节点,监管额度内预售资金支取比例上限分别提高5%。协调金融机构增加房地产信贷投放额度,加快发放速度,保障房地产企业和刚需购房人群合理资金需求,给予重点企业开发贷款展期、降息。
点评:成都的政策有利于缓解房企的资金压力,有利于房地产投资的企稳。但从全国范围来看,房企融资放松是从偏紧回归中性,并非大幅放水。在房住不炒的大背景下,预计全国房企仍持谨慎态度,未来半年房地产投资增速大概率还会有所回落,但不会大幅下降

二、报告推荐
黑色团队:《坍塌下跌,颓势已止?》——20211124
摘要:地产政策底已现,但由于天气及春节较早等因素,预计春季前终端需求改善空间不大,以平稳运行为主,在去年较高的需求基数下,库存去化放缓对现货反弹高度的压制依旧存在。但从预期角度而言,随着存量在建项目工程的资金状况缓解,明年上半年的旺季需求存在边际改善的潜力。而地产政策的不断缓和、基建需求的逐步释放以及信用环境的回暖,会刺激盘面提前交易远月需求的边际转向,在明年旺季需求无法证伪的情况下,螺纹 05 合约的基差有收敛的动力,叠加需求带动钢企复产、成本抬升的正反馈预期,05 合约有望在春节前后提前反应,建议有冬储需求的投资者和价值投资者,可以寻找安全边际逢低布局螺纹 05 合约,等待需求改善预期的驱动;或者考虑逢高布局 1-5 的反套。

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