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一、活跃品种点评
1、甲醇
波动原因：受煤炭和烯烃价格大幅下跌带动以及本身供需宽松预期，甲醇价格大幅回落。
后期展望：短期大跌后容易反复，但中期宽松预期终兑现，届时压力有望进一步积累，价格仍有回落可能。
操作建议：反弹偏空为主，关注5-9反套。
风险因素：煤炭价格大涨。

二、要闻扫描
在召开的2022年中国人民银行工作会议中要求，2022年稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
点评：明年央行继续保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这意味着货币政策总体仍是中性格局。明年央行继续推动企业综合融资成本稳中有降，实现这一目标的措施包括健全市场化利率形成和传导机制、金融系统继续向实体经济让利。这意味着下调MLF利率可能性较小。货币政策的边际放松体现在精准加大重点领域金融支持力度，小微企业、科技创新、碳达峰碳中和、乡村振兴等领域受到的支持会较大。

三、报告推荐
有色金属团队：《通胀风起云涌何去从，有色借古论今辨分化》——20211222
摘要：如今美国通胀高企，耶伦也曾公开回应市场对于 70 年代通胀时期的联想，美国目前有着不低于 70 年代财政赤字货币化的程度，但我们认为众多背景差异导致美国通胀很难再达到 70 年代的程度。美国加息标准为充分就业，而我们认为美国就业恢复将偏缓，加息将缓于市场预期。两段时期中，有色金属均受需求刺激有较好表现。目前在碳中和大背景下，新能源相关品种受需求边际高增长推动，表现相对优异。除需求外，供应的错配程度也决定着价格弹性。在全球大宗商品需求转弱预期逐渐实现的当下，有色品种将如何演化或能够从 70 年代找出相似规律。

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