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一、要闻扫描
美国2021年12月季调后非农就业人口增加19.9万人，为去年1月来最小增幅，预期增40万人，前值自增21万人修正至增24.9万人；失业率3.9%，续创2020年2月来新低，预期4.1%，前值4.2%。美国12月私人非农企业平均时薪季调环比增长0.61%，预期增0.4%。
点评：美国12月非农就业不高与劳动力供应紧张有关。当前美国失业人数仅比疫情前高60万左右，继续下降的空间较小。美国非农就业已经并将继续处于缓慢增长阶段。劳动力供应紧张导致12月美国工资上涨较快。目前非农职位空缺数仍比疫情前高355万人。预计美国劳动力供应紧张会持续较长时间，给美国通胀带来持续的压力。未来美联储可能因此而加快收紧货币。

二、报告推荐
宏观团队：《美联储12月货币纪要分析：核心在缩表提前，对商品价格影响有限》——20220108
摘要：12月货币纪要对美债的冲击主要来自缩表提前预期，因为缩表对长端利率影响更大，该行为的主要目的或是降低加息成本。但由于美国总债务占GDP比例已到120%以上，因此将面临约束。参考2017-2019年商品价格表现，缩表只有短期负向影响，价格仍由经济基本面决定。因此，铜价、原油价格有支撑，贵金属之后或反弹。

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