重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

一、要闻扫描
1、5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，维持不变，5年期以上LPR为4.45%，较4月下调15BP。
点评：受海外输入性通胀压力和美联储加息导致的人民币贬值压力的掣肘，2月份以来我国1年期MLF维持不变。在此背景下，1年期LPR维持不变符合预期。不过，本次5年期LPR调降15BP超出市场预期。房贷利率主要与5年期LPR挂钩。2019年8月至2022年1月，为了遏制房地产炒作，在多次LPR调降操作中，5年期LPR降幅小于1年期LPR降幅。这也导致5年期LPR偏高。4月份以来我国房地产与经济下行压力进一步加大。调降5年期LPR将直接推动房贷利率、中长期企业贷款利率与基建贷款利率的下降，对房地产市场以及宏观经济有一定的提振作用。在本次调降之后，5年与1年期LPR利差仍比LPR改革之初(2019年8 月)高15BP，5年期LPR仍偏高。预计未来5年期LPR可能再次非对称下调。

二、报告推荐
农产品团队：《油脂油料见顶了吗？》——20220520
摘要：当前随着产量季节性回升，产业低库存有望得到改善；但地缘局势紧张导致能源价格居高不下，通胀预期下资产配置需求仍在。三属性不共振，尤其后两者仍对价格有较强利多。我们认为产业拐点正在兑现和加强，但主产国政策仍在扰动市场。能源、金融属性的拐点到来还需等待和观察。关注地缘局势、美联储加息节奏。

【重要提示】：本观点难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。