重点关注
1、棉花期货仓单：1月13日棉花仓单总量10117（+155）张
2、1月12日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数下跌0.23%
3、上周内外棉价差较前一周扩大246元
4、Conab：截至1月10日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为31.9%
5、Secex：巴西1月前两周出口棉花13.63万吨
行业资讯
棉花期货仓单：1月13日棉花仓单总量10117（+155）张
据郑州商品交易所，2026年1月13日棉花仓单总量10117（+155）张，其中注册仓单8410（+642）张，有效预报1707（-487）张。
1月12日巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数下跌0.23%
据外媒报道，1月12日(周一)，巴CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅65.43美分，较前一交易日下跌0.23%，较上月同期上涨3.01%。
上周内外棉价差较前一周扩大246元
据中国棉花协会发布的每周快报，上周（1月5日-11日），国内棉价在创近期新高后有所回落，国际棉价走势相对较弱，内外棉价差持续扩大。国内市场，周初央行工作会议定调2026年继续实施适度宽松货币政策，并要促进物价合理回升，国内大宗商品因此普遍走高，棉价周前期上涨至近一年半新高；但受资金获利了结、棉纺织市场元旦假期后需求不足、成品销售放缓、企业原料采购谨慎等因素影响，周后期棉价有所回调。中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为15806元/吨，环比上涨250元/吨；郑州期货主力合约CF601周均价14806元/吨，环比上涨291元/吨。国际市场，周前期受外围农产品价格反弹拉动，国际棉价有所上涨，周后期因美联储近期降息预期走弱、美元走强、美国就业数据疲软，叠加美棉出口签约数据不佳，国际棉价再次走弱，周均价虽环比上涨，但涨势弱于国内，内外棉价差持续扩大。Cotlook A指数周均价74.4美分/磅，环比上涨0.2美分/磅，1%关税下折人民币12980元/吨（含200元/吨港口费用），比中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）低2826元，价差较前一周扩大246元；ICE棉花期货近期合约均价64.7美分/磅，环比上涨0.5美分/磅。
Conab：截至1月10日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为31.9%
据巴西国家商品供应公司(Conab)，截至1月10日，巴西棉花播种率为31.9%，上周为31.2%，去年同期为33.5%，五年均值为24.2%。
Secex：巴西1月前两周出口棉花13.63万吨
据巴西对外贸易秘书处(Secex)，巴1月前两周出口棉花13.63万吨，日均出口量为2.27万吨，较上年1月全月的日均出口量1.89万吨增加20%。上年1月全月出口量为41.56万吨。
市场观点
机构观点：短期郑棉或在高位有一定分歧，宽幅震荡为主
郑棉主力合约期价上涨。机构一报告分析指出，近期郑棉走势偏强是多方面因素共振所致，一方面，近期市场上关于新年度种植面积调整的声音较多，新疆维吾尔自治区棉花协会发布题为《2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩》的文章，2026年棉花种植面积调减已经基本确定。另一方面，近期市场整体情绪偏暖，资本市场表现较好，对商品市场也有一定带动。然而，在棉花价格持续上行之后，基本面有了一些改变。受原料成本增加影响，纺织企业生产利润压缩，数据显示纺织企业开机率已经有一定程度下降。库存方面，本年度纺企补库动作提前，TTEB数据显示，纺企原料库存可用天数约31.5天，原料库存相对充裕，棉花价格处于相对高位情况下，纺企采购观望情绪渐浓。此外，近期内外棉价差已经升至近年来同期高位水平，12月及1月进口棉数量或将维持高位。供应有增量，棉花商业库存同比增加，反推出12月棉花消费量较11月有回落，基本面并不足以支撑郑棉期价持续上行。展望未来，未来仍有政策值得期待。国内多份重要文件中均提到“稳产提质”，近年来，棉花补贴也更多向高质量棉花转移。此外，棉花目标价格补贴政策三年一定，2026年是新的开始，此前棉花目标价格补贴政策长时间维持18600元/吨不变，市场对新年度补贴目标价格调整有一定预期。综合来看，短期郑棉或在高位有一定分歧，宽幅震荡为主，但中长期来看，棉价上方仍有一定空间。
机构观点：郑棉建议以回调后逢低布局的思路为主，避免追高
郑棉主力合约期价上涨。机构二报告分析指出，郑棉在政策托底与旺季预期的支撑下，中期价格重心有望逐步上移，但上行过程预计较为波折，节奏将主要取决于下游实际需求的复苏力度。未来1-2个月是关键观察期，需重点跟踪下游节后补库的持续性以及"金三银四"传统旺季的订单成色。从技术形态看，内棉已呈现筑底企稳特征，若短期回调幅度有限、结构健康，在"金三银四"预期支撑下，价格仍具备再度上行的潜力。当前维持谨慎偏多的观点，短期需关注前期获利盘了结所带来的调整压力，市场可能进入高位震荡，等待新的驱动。建议以回调后逢低布局的思路为主，避免追高，并密切关注下游开工、采购节奏及美棉市场动向。
